周观点：  
        半个月来，天齐锂业、赣峰锂业等龙头公司出现了20%的跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场对于盐湖提锂的"突破"显示给予热烈反应，进而导致了供给过剩的担忧，对此我们有以下几个观点：  
        1要牢牢抓住需求增速远超供给增速的主要矛盾。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在主流电池厂、小电池厂、新电池厂三者统一、大规模、全力扩产的情况下，供给方面因为资源先天开发周期要远长于电池厂扩建周期。电池生产线从可研到投产大约需要两年时间，而矿山、盐湖整个开发周期需要5-7年。目前国内的东台吉乃尔（青海锂业）、察尔汗盐湖（蓝科锂业）均是开发了十年以上。（青海锂业成立于1998年、蓝科锂业成立于2007年）。个别盐湖的量产并不意味着盐湖全部起来，盐湖提锂的放量是个渐进过程，速度很难与电池扩产相比。  
        2盐湖的个体差异性太大导致在动力电池领域的应用推广较慢。查询电池级碳酸锂的价格就会发现不同厂家之间报价差别较大。同样都是电池级碳酸锂，但在主要成分满足了标准之后，微量杂质的成分、含量都造成了品质上的差别，特别是在动力电池这种对高性能、高稳定要求极其严苛的领域。盐湖不同于矿石的是，不同盐湖间杂质成分千差万别，要用在动力电池领域大规模用，就对单一盐湖的产量和品质提出了很高的要求。国外的应用于动力电池的盐湖碳酸锂就是规模大、品质好。因此国内盐湖提锂要想大规模应用于动力电池领域还需要时间、技术、资金的进一步投入。  
      3新能源汽车的大规模普及、储能的大规模应用，需要盐湖提锂的发展。但在未来可见的三年内，新增供给的主要来源仍然是锂辉石固体矿。根据我们的测算以及全球各大资源公司的公告，到2020年固体锂矿产出的碳酸锂将占到全球碳酸锂产量的50%左右。固体矿先天的高品质在优先注重安全、品质、性能，其次才是成本的电动汽车领域具有先天优势。  
        4未来随着锂电池能量密度的不断提升，单位瓦时的成本是不断下降的，原材料成本并不是最重要的，按照现在18万元/吨的电池级碳酸锂价格测算，一台60度电的111系三元电池纯电动汽车需要使用碳酸锂约45公斤，折合人民币8100元，能量密度更高的NCA系列Tesla  Model  3使用碳酸锂约32.4公斤，折合人民币5756.4元，按照Model3入门款3.5万美金的价格来看，以20%毛利率计算，Model3单车成本约在18.2万/台，碳酸锂仅占其成本3.16%。可见包括能量密度提升在内的技术进步才是成本下降的关键因素。  
        5结论：在锂电池扩产潮停止前，锂供应将持续紧张；盐湖提锂在未来3-5年内放量仅限于个别盐湖；盐湖提锂大规模应用于电动汽车需要3-5年后；坚定不移看多碳酸锂价格，看好矿石锂龙头公司天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团；以及盐湖提锂的领先公司，结合估值情况，藏格控股值得关注。  
        金属价格变化:  
        12月或将迎来加息，贵金属价格回落。铝铅价格上涨。锗钴持续上涨，钨镁价格回调。稀土价格回调。  
        风险提示：流动性风险、全球经济大幅低于预期；铜、铝、锌复产超预期；新能源汽车产销不及预期