深耕生态园林、“大生态”尽显优势
        公司深耕园林业务多年，所处园林行业存量犹在，发展空间仍存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自上市以来，公司敢于放权，放眼全国，布局六大经营区域，开拓省外市场；潜心科研，施工资质重组，广有声誉；借“水十条”、PPP  等政策东风，切入污水治理市场，实现园林与生态协同发展，拟收购新港永豪，顺应河北政府治理河道水体决心，未来前景可期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        布局文旅行业，“泛游乐”蓬勃发展
        公司着眼未来，积极谋求转型，在上市后提出“二次创业”战略，着力发展毛利率较高的文旅行业。分别于2015~2017  年收购恒润科技、德马吉、微传播（23.30%股权）三家公司。以文化创意设计为基，以主题文化创意、4D  特种影院系统集成、特种电影拍摄制作为手段，积极并购上游展览宣传产业，深入文旅产业链。公司提供平台、融资担保的支持，被并购公司提供文旅客户资源。园林与文旅协同发展，提供配套服务更具竞争力。
        PPP  助推订单增长，或为公司未来增长点
        截止2017  年9  月，公司2017  年累计新签订单及框架248.13  亿，其中PPP项目171.23  亿。其中息烽县地质公园、信宜市环境提升工程合同金额巨大，分别为30  亿和48  亿。积极参与生态PPP  项目既是公司园林和生态协同发展的战略要求，也是公司寻求转型的重要途径。
        成立产业基金增加融资渠道，员工持股计划激发经营活力
        公司牵头先后成立了两支产业基金，为项目公司，特别是PPP  的融资提供了新渠道，同时为公司完善文旅产业链提供便利。参股莞民投，为公司自身融资和对外投资都提供了新的平台。2017  年公布第一期员工持股计划，持股计划设计员工范围为高级管理层7  人和骨干员工22  人，涉及金额不超2  亿元。目前该计划已经完成股票购买，购买金额1.39  亿、股票551.95万股。员工持股计划为“二次创业”注入活力，鼓励员工积极进取，与公司共同创业，享受公司发展的红利，从而激发经营活力。
        投资建议
        公司深耕园林主业多年，多区域经营战略、“大PPP”策略使公司在手订单充足，成为公司业绩增长点。公司“大生态+泛游乐”业务格局已经成型，文旅版块收入增长迅速，有望提升公司毛利率。员工持股计划深度绑定上下利益，经营活力进一步被激发，对提升估值起推动作用。综上所述，我们预计公司2017~2019  年EPS  为1.23、1.72、2.22  元/股，对应PE  为24、17、13  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：文旅板块布局不及预期，PPP  项目推进不及预期