8月的债券市场经历了熊途中的休整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于基准利率冲高回落、股票市场剧烈调整等因素的综合作用，8月份的债券市场结束了5月中旬以来的急剧下跌走势，斜率明显降低，呈现出企稳迹象，并在较窄范围内轻微震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但在低迷的债市中也可以找到鲜被挖掘的璞玉，例如长虹电器发行的认股权和债券分离交易的可转换公司债券就给投资者提供了绝好的投资机会。
　　短期内通货膨胀压力并不大，通货膨胀的脚步还不清晰。我们认为我国价格水平会企稳回升，但回升速度极为缓慢，CPI和PPI将分别在第四季度初和第四季度末“转正”。
　　央行利率微调目的已基本达到。央行在公开市场上的利率微调打破了7个月以来发行利率低位平稳的局面，带动了货币市场利率水平全线回升。虽然最近有所回落，但仍超过大行资金成本1.3%的水平，结束了银行资金成本与货币市场收益倒挂的局面，在客观上抑制了银行放贷的冲动。历时7周的利率微调或许将画个逗号。
　　短期债市受三大支柱支撑。尽管债市仍处于漫漫熊市之中，但近期影响债市的关键因素出现了积极变化：货币市场利率企稳、通货膨胀预期向下、短期资本面谨慎乐观。近2个月来债市的下跌调整将告一段落，债市仍处于下降通道中，但将在此位置迎来一次休整，短期内债市在较窄的范围内波动的概率很大。交易型投资者可以挖掘阶段性投资机会