主要结论
􀂄 定向增发完成：公司以3.76元的价格定向增发6亿股，收购集团5家电厂股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄 极大提高公司投资价值：定向增发完成后，公司权益装机容量增加220%，一跃成为二线龙头股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时收购的资产盈利能力好于原有资产，使其06年前三季度EPS增厚98%，极大提升公司的投资价值。另一方面，打开了公司通过负债收购集团资产的空间，使其具有的潜在发展潜力转化为今后发展的现实能力。
􀂄 未来发展仍以收购为主：大股东河北建投实力雄厚，在地方电力集团中位居前列，目前仍有大量电厂在上市公司以外。作为河北建投电力业务整体上市的平台，公司未来收购的前景广阔，但进度具有一定的不确定性。
􀂄 经营情况：由于06年大量新机投产，公司07年利用小时将下滑11%，08年小幅反弹。同时07年的煤价将小幅上涨，08年有望保持稳定。中外所得税率的并轨对公司影响正面，可提升08年业绩6%左右。预计公司07年EPS为0.46元，08年为0.52元。
􀂄 估值合理：目前电力公司07年的平均PE在20倍左右，而建投能源为19倍，略低于行业平均水平。目前的估值水平已反映了公司的基本面情况，因此我们将投资评级由“优势-1”下调为“中性-1”