掌阅科技：数字阅读龙头，募投项目助力长远发展
        1)公司主营业务为互联网数字阅读服务及增值服务业务，其中付费阅读业务是其主要收入来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司分别实现营业收入7.93亿元、净利润0.68亿元，表现良好;2)公司本次拟发行4000万股，项目投资总额为  10.47亿元，致力于数字阅读资源平台升级项目、数字阅读技术平台升级项目和数字阅读海外开发项目，助力长远发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        移动阅读迎来高增长，四大优势助力公司领跑
        1）数字阅读行业市场规模增长迅猛，  2015  年我国移动阅读市场规模为101  亿元，较2014  年同比增长14.25%，2010  年至2015  年，我国移动阅读市场规模的复合增长率为68.21%。
        2）公司旗下“掌阅”App积累用户数量超过6亿，月活高达1亿，连续两年排名第一。数字阅读内容资源丰富，优质重磅书（70%）、重点杂志（  90%）、优质漫画（  65%）覆盖率均较高。“掌阅”App经多次迭代，率先实现了3D  仿真翻页、护眼模式等技术创新的产品应用。公司的数字内容制作水平高效优质，实现了数字阅读对实体书的超越。
        风险提示
        1）监管政策风险；2）市场竞争加剧风险；3）版权及渠道成本快速上升风险。
        公司合理估值10.8元
        我们预计公司17/18/19年全面摊薄EPS为0.27/0.41/0.50元，发行价格（4.05元）分别对应同期15/10/8倍PE，显著低于可比公司估值水平，参考17年平均40x  PE估值计算，公司合理股价为10.8元，发行价对应167%上涨空间。