事件：公司公告，全资子公司海能达技术成为长沙市轨道交通5  号线一期工程专用无线通信系统采购及集成项目的中标候选人，拟中标金额为2058.12  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        地铁专网是继公安之后又一块确定的大蛋糕
        海能达此次中标项目将为长沙地铁5  号线一期工程全线18  个站点、控制中心及车辆段全部无线通信系统设备，主要产品为Tetra  制式，合计金额为2058  万。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为：1）根据国家规划未来200  个城市建设300  条地铁，保守假设每条地铁专网的终端、设备和系统投入为2500  万，则总计新增75  亿的市场空间。2）目前城市轨道交通建设正在向二三线城市蔓延，而海能达包揽长沙1、3、4、5  号线的地铁专网项目，竞争优势凸显，公司未来有望随着轨交的规模建设快速提升份额，驱动收入快速增长。
        Tetra+PDT  双线进军地铁，未来不仅仅是称雄国内市场
        国内地铁专网市场，过去都是摩托罗拉等外资企业的天下。自公司收购德国PMR  公司后，成为全球领先的TETRA  系统解决方案提供商，2015  年成功中标深圳地铁三期工程7、9、11  号线等项目，公司Tetra  首次突破地铁市场，之后一路斩获多个地铁项目。
        地铁专网分为地铁公安和指挥调度两张网络，其中海能达的PDT  系统在地铁公安专网市场，从技术和国产化要求来看都具有明显优势；另外，地铁调度指挥专网主要用Tetra  系统，海能达通过收购PMR  和赛普乐整合之后，Tetra  产品的品牌和竞争力会得到大幅提升。我们认为，公司PDT+Tetra  双线发力，崛起国内地铁市场，将不断侵蚀外资厂商的份额。
        另外，海能达在海外轨交市场的竞争力也在持续提升，其系统方案（自主研发的TETRA  二代）已成功应用于德国、葡萄牙、俄罗斯、土耳其、智利、泰国等国家的轨交专网项目，技术、服务等均达到国际领先水平。我们认为，未来随着公司全球品牌影响力提升，海外轨交市场份额也将不断提升。
        投资建议：短期看，公司在国内公安PDT、地铁TETRA  持续拿单攻城掠地，非订单制DMR  产品半年报实现营收7.7  亿元，同比增速61.8%。海外渠道和项目同时发力，收购德国HMF  及英国赛普乐子公司后欧洲市场份额迅速提升，借力“一带一路”进军菲律宾和乌兹别克斯坦，收入呈快速增长态势。长期看，公司凭借技术、品牌和渠道优势，全球市场份额持续提升（有望从5%到30%）带动收入快速增长，而费用刚性，规模效应显著，将推动公司业绩持续高增长。我们积极看好公司中长期发展，预计公司2017-2019年净利润为7.06  亿、11.76  亿和16.98  亿元，对应18  年PE  24x，维持“买入”评级。
        风险提示：募投项目进展不及预期，海外扩张受阻