主要结论：
        一、英国正在走向滞涨的路上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1.  英国当前的经济数据显示出“滞涨”的迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）英国二季度GDP  同比增速下行，但英国的通胀水平却仍在上升。2.  “汇率贬值”和“供给收缩”均可能引发滞涨。“汇率贬值”引发的滞涨，主要原因在于资本流出压力增大，导致实际经济增速趋于下行，但汇率贬值导致以本币计价的物价涨幅，大于需求下降对物价的拖累，最终推升物价上涨。当前英国发生的情形与此类似，但幅度明显轻微，一方面原因在于英国的国内消费对经济贡献较大，汇率贬值引发的资本外流对经济的影响尚不明显；另一方面，英镑贬值幅度相对不大，对物价的推升幅度仍可控。“供给收缩”引发的滞涨，主要原因在于需求下降期间，供给收缩幅度大于需求下降，引发物价不跌反涨，形成实际经济增速下行与物价上涨共存的局面。3.  “滞涨”引发的货币政策收紧将意味着股债双杀。英国央行可能通过加息来应对滞涨，通过收紧货币来应对滞涨，短期对资本市场意味着股债双杀。但是，如果货币收紧开始引发物价回落，那么长端债券收益率可能开始回落，同时经济开始步入衰退，整体债市投资机会或逐渐显现。
        二、美国经济数据出现分化。1.  美7  月职位空缺数继续上升，职位空缺数的增加主要来自于服务业，这表明美国当前技能短缺现象仍存。2.  美8  月CPI  升幅超预期，PPI  升幅低于预期但好于前值。通胀数据短期可能受到飓风“哈维”扰动，中长期仍需关注薪资增幅。3.  汽车销售下滑拖累美8  月零售销售。
        三、本周重点关注美联储9  月FOMC  会议以及欧元区9  月制造业PMI  初值等数据。1.  本周关注9  月美联储FOMC  会议。市场普遍预期本月会开启“缩表”，重点关注本月缩表规模以及耶伦等其他联储官员对近期经济形势的判断，以及费希尔10  月离职后其他官员对年内加息的表态。2.  本周重点关注9  月19  日晚间公布的美国8  月新屋开工数据（料下滑）、营建许可数据（料上升），9  月20  日公布的美国8  月成屋销售数据（料下滑），9  月22  日公布的欧元区9  月制造业PMI  初值（料小幅回落）。
        风险提示：货币收紧力度超预期引发经济下行压力加大。