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研究报告:中投证券-信用分析报告:09金街债信用分析报告-090901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-01 11:38:11
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王纯
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 212 KB 分享者: can****ell 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  公司债发行基本信息——本期公司债发行总额56  亿元,其中3  年期发行28  亿元,5  年期28  亿元,中金公司是主承销商,中诚信给予主体AA  评级,金融街建设集团为公司担保,债券评级为AA+。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们根据内部评分系统,给予本期债券3  的评分。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)募集资金用于调整公司债务结构、补充流动资金。
􀂾  高信用风险行业——公司所从事的房地产业属于高经济周期性行业,该行业的收入利润波动较大。同时房地产行业属资本密集型行业,行业集中度较低,竞争激烈。国家对房地产行业随未设置较高进入壁垒,但国家宏观政策(特别是信贷政策)对行业的影响甚大,行业总体信用风险较高。
􀂾  依托北京市场的商业地产公司——公司主要从事商业地产开发,北京地区的地产销售收入占比超过90%;自持物业以写字楼和高档酒店为主,在北京地区有较强的竞争力。
􀂾  长短期债务压力不大——公司2008  年曾通过增发募集大量资金,使得公司负债水平低于行业平均水平,长期债务压力较小,大量持有的现金使公司短期债务压力不大。

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