8月经济数据低于预期主要受到高温天气和安全生产督查以及环保等因素影响,但信贷显示需求端仍较强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:股票>大宗>债券>货币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观要闻回顾
经济数据:8月规模以上工业增加值同比增速放缓至6%;1-8月,全国固定资产投资同比增7.8%,民间固定资产投资同比增6.4%;8月社会消费品零售总额同比增10.1%;8月新增人民币贷款10,900亿元;8月全国一般公共预算收入10,652亿元,同比增长7.2%,一般公共预算支出14,647亿元,同比增长2.9%。
要闻:保监会发布会介绍,目前税延养老保险试点工作已准备就绪,试点将于今年年底前正式启动;住建部等四部门印发《关于推进北方采暖地区城镇清洁供暖的指导意见》,重点推进京津冀及周边地区“2+26”城市清洁供暖;朝鲜自平壤向东部发射导弹,导弹飞过日本北海道。
资产表现回顾
股票微涨,期货大跌。本周沪深300指数上涨1.04%,沪深300股指期货上涨0.04%;焦煤期货本周下跌-3.75%,铁矿石主力合约本周下跌-6.60%;股份制银行理财预期收益率上涨4BP至4.65%,余额宝7天年化收益率下跌-2BP至4.01%;十年国债收益率不变维持3.60%,活跃十年国债期货本周上涨0.20%。
资产配置建议
资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。资金需求依然旺盛。8月信贷高于预期,表明需求依然较为温和强劲,预计需求端对经济增速下行幅度仍有一定托底。目前PPI同比增速持续处于高位,上游和中游工业企业盈利大幅好转,如果行政政策不加干预,预计未来上游和中游工业企业有投资扩产的需求。供给侧改革行至中局,我们认为接下来一方面已经进行供给侧改革的煤炭、钢铁行业有望加大行业和企业的整合力度,另一方面其他行业的供给侧改革有望持续推进。虽然通胀压力有所显现,但目前来看继续推进供给侧改革盘活经济更为重要。