本周策略思考：8  月经济数据下的市场思考
        结合8  月经济数据，以及近期宏观经济政策、监管政策、市场基本面，我们对于市场后续方向的判断如下：
        一、对于近期及4  季度市场整体保持相对中性偏乐观的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】支撑市场的主要动力来自于宏观经济层面结构性的改善、政策面的回暖、A  股市场整体估值的稳定性的提高以及资金、情绪的持续改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）负面因素主要在于宏观经济基本面的压力和A  股市场基本面增速的回落。
        二、配置方面，整体我们认为依旧以大小票均衡配置为主，自下而上选择成长板块。行业板块方面，以估值合理且宏观层面行业景气度相对持续改善的消费（医药、汽车、电子）以及估值与业绩匹配性价比更高的金融（银行、券商）、地产为主，并阶段性配置周期（焦炭、钢铁、农产品）。
        具体理由为：
        一、宏观经济方面，整体8  月经济数据延续一季度末以来的下滑趋势，但结构性改善延续；下半年数据波动性料将有所增加，宏观经济层面需求侧压力依旧存在，微观层面上市公司业绩增速会有所放缓。
        二、相比于2016  年，IPO  和定增（截至今年8700  亿，去年同期1.3  万亿）对于市场资金冲击不大，目前A  股市场整体供需出现明显改善。
        三、无论是宏观经济政策面（供给侧改革收获成效，新兴产业和高端制造仍是国家产业政策的主要方向之一）还是资本市场监管政策面（股指期货再度松绑、两融余额平稳回升）相比较于上半年都更偏暖。
        四、估值角度，A  股目前整体估值依旧处于相对合理水平。我们把A  股2015年5  月、2017  年初以及2017  年9  月15  日整体估值做简单分布表可以看到，目前A  股估值整体更加呈现“中间高，两头低”的更稳定、合理分布。
        上周市场表现：上证综指连续2  周收跌：本周上证综指收跌0.35%，收3353.62  点；沪深300  收涨0.14，中证500  收涨0.73%；中小板指收涨0.53%，创业板指收跌0.51%。
        行业表现：本周28  个行业中16  个行业收涨，房地产（+3.66%）、食品饮料（+3.25%）、电气设备（+2.81%）涨幅最高，钢铁（-4.47%）、采掘（-2.41%）、计算机（-1.49%）跌幅最大。银行三周涨幅最低。结合胜率与本周涨幅来看，强势行业并未完全确认，但继续关注汽车、综合、建材。
        市场情绪及流动性方面：本周央行进行3700  亿公开市场操作，净投行资金2600  亿。继连续三周大额净回笼之后，央行本周货币投放量较大。本周短期Shibor  利率结束下行趋势，利率水平有所上升。
        风险提示
        1.监管持续加强导致市场风险偏好降低
        2.宏观经济下行超预期，对A  股基本面带来负面影响