􀂄  原油：8  月原油均价71.2  美元/桶，美国石油库存和需求变化不大，供给方面OPEC  超配额比例增加，影响9  月油价走势主要是美国经济数据和9  月17  号的OPEC  会议，预计产量配额保持不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  天然气价格月内跌到3  美元/  MMBtu  以下，主要原因是美国天然气库存持续增加，超过历史均值18%，工业需求下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外夏季用气高峰（发电）过去后，取暖季还没到，加上没有暴风雨等预期因素。
􀂄  炼油销售：按照发改委调价公式，8  月内成品油价应该上调，但成品油价没有调整影响了市场预期，这是造成最近石化跌幅较大的主要原因。
􀂄  对此我们谈2  个观点，这2  点都影响未来股价表现：
􀂄  第  1、影响下半年业绩很有限，09  年业绩仍然在0.7-0.8  之间。炼油略亏损的情况下，行业开工率降低，供应变紧，加上上调油价预期，成品油销售会变好，弥补炼油利润，这是市场忽略考虑的一点；中石化销售目前每月贡献EBIT  利润约30  亿，另外下半年油价高上游业绩也好于上半年。预计中石化8  月EPS0.06，3  季度EPS  约在0.2  左右，业绩不会因为短期不调价减少太多，维持EPS  在0.7-0.8  之间的判断。
􀂄  9  月如果不调成品油价影响中石化全年EPS0.035，影响中石油0.01，业绩影响有限，而且在油价相对较低，对资源价格改革一再重申的情况下，成品油价格短期不调，长期还是要调的，市场不用过度担心。
􀂄  第  2、影响主要是估值水平和未来业绩预期降低。对新机制的信心再次降低，市场预期的业绩风险增大了，影响估值水平降低，另外市场对明年业绩预期变差，公司成长性不确定，也影响估值水平降低。