事件：公司发行股份购买资产及配套募集资金新增股份将于9  月20  日上市，其中发行股份购买资产新增股份的发行价格为  9.32  元/股，  发行数量2.3亿股；募集配套资金非公开发行股份发行价格为  15.00  元/股，新增股份8815.4  万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，配套募集资金发行对象为深圳安鹏资本、新和成控股、财通基金、博时基金等5  家基金公司、2  家一般法人和1  家合伙企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        配套融资对象正式确定，较底价溢价发行彰显信心：从配套融资发行价格看，最终价格15.00  元/股为发行底价（14.92  元/股）上溢价发行，为发行底价的100.54%和发行日（2017  年8  月24  日）前  20  个交易日均价的90.47%。从增发对象看，公募基金以及新昌本地资本均参与配套融资，发行后新和成控股及深圳安鹏资本将成为上市公司前10  大股东。购买资产所发行股份锁定期为36  个月，配套募集资金锁定期12  个月，发行后公司总股本将达到21.2  亿股。机构投资者以较高价格参与并锁定12  个月，体现了对于公司长期发展的信心。
        募资投入热管理产能建设，奠定长期成长基石：配套募集资金完成后，将加快公司新能源汽车热管理零部件业务产能建设。其中“年产1150  万套新能源汽车零部件建设项目”建设期为2  年；“新增年产  730  万套新能源汽车热管理系统组件技术改造项目”建设期为1.5  年，募投项目均已在前期以自有资金提前投入建设。公司为新能源车热管理零部件领域标杆性企业，除了特斯拉以外的客户拓展正在加快。2018  年为合资车型落地大年，加快产能建设将奠定公司未来长期发展基石。公司电子膨胀阀、冷却板、油冷器等新能源车热管理领域关键零部件产品正处于放量前夕。
        三花汽零Q3  将实现并表，制冷零部件主业景气度延续：8  月2  日公司收购三花汽零资产过户手续已经全部办理完成，汽零业务将于三季报中实现并表，后续配套融资实施进展顺利。我们预计三花汽零业务全年约实现净利润2  亿元，其中Q1-Q3  季度可贡献并表净利润大约1.5  亿元。传统制冷主业方面，下公司目前在手订单饱满，下游空调行业景气度延续。公司为制冷核心零部件供应商，具备较高的技术门槛优势，在未来节能标准升级过程中有望充分受益。
        投资建议：配套融资事项落地后，将加快公司新能源车热管理业务产能建设进度。公司已进入特斯拉等行业主流车企供应商体系，随着新车型不断落地，未来有望充分释放业绩弹性。我们预计下半年下游空调景气程度有望延续，公司目前主业订单饱满，全年业绩将有充足保障。我们预计公司17  年传统业务净利润10.99  亿元，汽零1.96  亿元；18  年传统业务净利润12.26  亿元，汽零净利润2.82  亿元。并表后，公司17-19  年净利润增速为51.0%、18.4%、16.5%，定增摊薄后EPS  为0.61、0.72、0.84  元，当前股价对应17-19  年27.8x、23.6x、20.2xPE，维持买入评级。
        风险提示：新能源车热管理需求不及预期；空调需求不及预期。