􀁺  现有商业模式下，如何再投资现金流成为考量公司战略能力的重要方面：小商与其他商贸类企业的明显差异主要体现在，盈利模式稳定，每年商铺租金提供大量的现金流，近年来平均现金流入都在10-60  亿元，因此如何合理高效运用这些现金以便为投资者创造更大的商业价值，就成为公司首要考虑的问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  房地产和私募股权无疑是现金流运用最佳的两项投资：前期公司将更多的现金流投入了房地产项目，从资金运用角度看，投资效益十分明显；此次公司将尝试性开展上市前的私募股权投资，无疑也为未来的资金收益奠定了很好的基础。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未上市的私募股权投资大都以账面净资产的价格购入，一旦上市将给公司带来可观的收益，从历史经验看，盈利大都能实现翻倍，小商利用自身的资金优势和对方的渠道优势，有望在该项业务上寻求资金运用的突破和资金回报的提升，因此我们看好公司在该业务方向的拓展前景。
􀁺  市场低估了小商的潜在价值，维持盈利预测，建议买入：以小商拥有的400万平米的商铺建筑物和近40  万平米的会展及酒店资产，若按每平方米1  万元的资产价格测算，扣除负债公司的合理市值应该在400  亿元左右，比现有市值尚有70%的提升空间。不考虑体外资产收购，  09-11  年净利润复合增长率31%，EPS  为1.3  元、1.65  元和2  元，维持买入的投资评级,风险较低。