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中国联通研究报告:大通证券-中国联通-600050-09年中报点评-090901

股票名称: 中国联通 股票代码: 600050分享时间:2009-09-01 09:23:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 程思琦
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 271 KB 分享者: ser****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、公司收入和盈利基本符合预期,3G拓展不断加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国联通2009上半年实现收入784.9亿元,其中通信服务收入766.1亿元,同比下降4.2%;归属于母公司的净利润为21.9亿元,折合EPS为0.103元,公司收入和盈利情况基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司在3G方面的拓展不断加快。2009年底,3G网络覆盖城市从规划的284个扩大到335个。截至8月1日,公司3G试商用友好体验城市已达到268个,并计划于9月28日在全国285个城市同步开始3G正式商用。8月28日,跟苹果公司就未来三年内iPhone手机合作销售达成协议,并将于今年四季度正式在中国大陆市场商用。
2、传统固网业务收入下滑明显,固网宽带和移动业务收入持续上升。公司上半年通信服务收入中,固网通信收入414.0亿元,同比下降11.4%,但宽带收入部分为120.9亿元,同比增长10.3%。传统固网收入下降一方面是由于用户数持续减少,上半年本地电话流失111.8万户;另一方面固话ARPU不断下滑,今年上半年为人民币32.0元,同比下降12.2%。宽带收入增长主要是因为公司加快推进宽带升级提速及内容应用推广,使得用户数不断快速增长,上半年公司宽带净增483.2万户。
移动通信收入350.7亿元,同比增长6.2%。这一方面来自移动替代固话的效应,上半年GSM用户数累计净增701.2万户,总数超过1.4亿户;另一方面也得益于以GRPS为代表的移动增值业务快速增长,上半年移动增值业务收入占移动通信服务收入的比重达到26.8%,同比又提高了2.5个百分点。

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