扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

五粮液研究报告:东方证券-五粮液-000858-安全边际+改善空间-090831

股票名称: 五粮液 股票代码: 000858分享时间:2009-9-1 8:27:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 林静
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)0
研报大小: 1,118 KB 分享者: 2893 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

􀁺 考核机制面临本质的变革:公司近年相对茅台发展的滞后很大程度上源于宜宾市和四川省政府双重交叉管制下的体制束缚,去年至今随着包装、进出口公司资产的陆续注入,以及股权激励提上日程,治理结构正发生本质的变革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着考核制度逐步由集团过度到上市公司,利润和资源将进一步向上市公司倾斜。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宜宾政府要求集团在2020 年达成千亿收入目标,白酒主业必然成为集团收入增长的主力。
􀁺 加强成本费用管理,降低消费税影响:消费税对利润的侵蚀能够通过加强成本和费用管理消化,总体不会对利润造成太大的影响;这也符合国税局的政策导向。对于提价,由于五粮液批发价、零售价和出厂价差相对茅台还不够大,不利于提高经销商积极性;在有涨价预期下,鼓励经销商上提终端价格。尽管税务总局有文,但定价权在企业,国家不会过多干预市场行为,但公司认为目前并非提价的最好时机。
􀁺 渠道结构逐步改善:近年五粮液的销售模式也在积极变化,直接帮助经销商深入一线,承担一些促销费用,并设置配送中心。在新模式的探索下,五粮醇上半年销量录得较大幅度的增长。此外,公司和经销商均表示团购业务基数较低,增长很快;尤其针对海陆空军、国防大学等现有和潜在军务市场的发展势头良好。国庆期间亦针对阅兵方阵专门设计了一款阅兵酒,将进一步加大军务消费中的影响力。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 5,477,566 份投研文档
云文档管理
友情链接
股票论坛财富赢家论坛财新网财经网CCTV股票价值中国网大宗商品网研究报告外汇谷华讯财经
财股网模拟炒股股市动态分析中国网财经叩富网财汇国际卓创塑料网信用卡信用卡论坛东方白银网
投资数据库 外汇通 方舟财经理财安心贷安盛天平外汇论坛贷款知识  金银岛财经钢联资讯
小额贷款房贷计算器国鑫黄金前瞻产业研究院赢家财富网网贷天眼现货白银明富金融
设为首页 加入收藏 联系我们 网站地图 反馈建议招贤纳士合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2017 Hibor.com.cn 备案序号:京ICP备14012269号-4 京公网安备:11011202001837
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!