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研究报告:上海证券-二季度基金重仓股持仓风格分析-170915

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-15 10:50:59
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘骐豪
研报出处: 上海证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 2,291 KB 分享者: sea****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        总体持仓
        根据Wind  数据统计,二季度基金重仓合计持有1723  只个股(剔除港股),以6  月30  日收盘价计算,合计持股市值达8581.13  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,基金重仓持股增持个股915  只,减持762  只,持仓未变46  只。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        板块持仓
        板块持仓方面,二季度基金重仓合计持有955  家主板公司,占比55.4%,440  家中小企业板公司,328  家创业板公司。其中,增持方面,二季度基金共增持481  家主板公司,434  家中小创公司(239  家中小企业板公司,195  家创业板公司)。减持方面,共减持449  家主板公司,减持313家中小创公司(185  家中小企业板公司,128  家创业板公司)。数据显示,基金重仓持股存量仍保持主板为主导的格局;但从增量上看,二季度基金重仓有向中小创板块倾斜的迹象。
        行业持仓
        行业持仓方面,基金重仓持股家数最高的行业为医药生物(152  家),其次为化工(140  家)和机械设备行业(为130  家)。此外,二季度基金增持电子行业79  家,化工行业76  家,机械设备74  家。
        市盈率风格
        二季度基金重仓股票中,PE  小于0  的个股共86  只,基金重仓新股共44  只。新股定义为在2017  年3  月31  日之后上市的股票,因重要数据相对缺乏,以下分析剔除新股和PE  小于0  的股票。剔除新股和PE  小于0  的股票,二季度基金重仓持股共1593  只股票。  进一步,我们将基金重仓股票按PE  值等于40X、60X、110X  三个节点值分为4  组,保证每组股票数约占总数比例相同(约为25%)。即第1  组:PE<40X,第2  组:40X110X  。以上划分理由是,我们先将A  股市场3346  只股票按照PE  值分组,保证每组股票数占总数比例相同,得出分组的3  个节点值。计算出基金重仓占比分布,发现二季度基金重仓持股集中在PE<40X  的区域(占比35.8%),其次是40X        市值风格
        我们将基金重仓股票公司中的新股剔除,余下1697  只股票,将市值按照分为6  组,第1  组:市值<50  亿,第2  组:50  亿<市值<60  亿,第3组:60  亿<市值<80  亿,第4  组:80  亿<市值<115  亿,第5  组:115  亿<市值<  200  亿,第6  组:市值>200  亿,保证每组股票数约占总数的比例相等(16.67%)。这样分组的理由是,我们先将A  股市场3346只股票中的新股(在2017  年3  月31  日之后上市的股票,重要数据相对缺乏)剔除,余下3165  只股票,保证每组股票数占总数比例相同,得出分组的6  个节点值。计算出基金重仓占比分布,与总样本分布(每组股票占比16.67%)进行比较,发现二季度基金重仓持股集中在市值>200  亿的区域(占比29.12%,其中市值>500  亿占比8.69%),其次是115  亿<市值<  200  的区域(占比21.68%),80  亿<市值<115  亿区域占比18.64%。增量方面,二季度基金重仓增持集中在市值>200  亿的区域(占比27.55%,其中市值>500  亿占比8.80%),其次是115  亿<市值<  200的区域(占比21.3%),80  亿<市值<115  亿区域占比17.86%。综合数据说明市值大于200  亿的公司更受基金二季度重仓青睐。
        业绩风格
        从公司业绩角度研究,用过去3  年净利润复合年增长率和未来3  年净利润复合年增长率分别与持仓比例变动图做折线图比较,数据显示二季度持仓比例增量与过去三年公司业绩表现相关性较弱,但二季度持仓比例增量与未来三年净利润复合增长率呈现一定正相关。选取过去3  年净利润复合年增长率高于30%的股票,其中增持股票占比46.93%;选取未来3  年净利润复合年增长率高于30%的股票,其中增持股票占比47.5%。数据说明,基金重仓持股偏向未来预期增长较快的公司,而不是历史业绩增速较高的公司,或者说基金重仓更加偏好未来增长较为确定的公司。
        重仓个股
        个股看,二季度基金重仓1723  只个股,其中,华帝股份、索菲亚、韵达股份等27  家公司持股比例较高,合计持股占流通股比例超过20%。
        增持个股
        二季度基金重仓增持18  只个股(剔除新进个股),增持比例最大(持仓占流通A  股比例变动最大)的个股为尚品宅配、顾家家居和科森科技,持仓占流通A  股比例变化均超过18%。
        减持个股
        二季度基金重仓减持864  家(剔除清仓式退出个股),减持比例最大(持仓占流通A  股比例变动最大)的个股为盛洋科技、智云股份和凯撒文化等54  只个股,持仓占流通A  股比例变化均超过5%。
        新进个股
        二季度基金重仓持股新进249  只个股,其中金牌厨柜、立昂技术和宁波高发等15  只个股新进持仓数量超过流通A  股比例的3%。
        清仓个股
        二季度基金重仓持股清仓式退出476  只个股,长青集团、中潜股份和南宁糖业等11  只个股清仓占流通股比例变动均超过5%。

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