市场分析与交易建议
        白糖：原糖再度上涨国内等待抛储昨日原糖再度上涨，巴西糖厂更青睐生产乙醇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及14.35美分每磅，最低跌到13.99美分每磅，最终收盘价格上涨2.07%，报收在14.31美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Unica报告，8月下半月巴西中南部地区仅有46.9%的甘蔗用于制糖，8月乙醇销售量较7月高出23%。国际原糖价格仍低于巴西乙醇相对比价，提振市场情绪。巴西国内乙醇需求上升，带动乙醇价格上涨，刺激糖厂将更多甘蔗用于生产乙醇。；相对地，昨日国储亦公告37万吨国储抛储，国内正逐步消化市场抛储的消息，参考其他品种的经验，我们认为此次抛储不影响市场中期走势，对于投资者而言仍然可以逐步加多1801合约，并将未来2-3个月的价格目标维持在6800元/吨以上。而对于可以交易内外盘的交易者可以逐步建立内外正套；在10月以后，我们可以择机进行买1801空1805合约套利。
        对于现货商则可以在短期进行持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作；而长期来说，投资者可以在后期买入17/18榨季合约或者虚值看涨期权，并在进入实值后进行止盈操作。
        棉花&棉纱：美棉触底反弹，国内棉花维持震荡
        ICE棉花期货昨日触底反弹，上日美国农业部上调了全球和美国2017/18年度产量预估。主力ICE12月期棉跌3美分/磅，报每磅69.11美分。据澳大利亚农业和水资源局（ABARES）最新预测，2017/18年度棉花种植面积43万公顷，同比减少23%。其中，受土壤湿度条件偏低影响，非灌溉区面积预期减少至5.6万公顷，减幅73%。灌溉区面积预期37.4万公顷，增加7%，灌溉区灌溉用水充足，与其他作物相比预期收益较好促进面积增加。截至2017年8月28日，棉区公共灌溉大坝的蓄水率达到67%，同比增加11个百分点。预期2017/18年度产量为95.6万吨，同比增加2%；平均单产同比增加33%，抵消了面积减少带来对产量的影响。；国内方面，郑棉与棉纱受美农利空报告影响白天低开后维持震荡，最终棉花主力1801合约收盘报15500元/吨，跌140元/吨，棉纱主力1801合约收盘报23155元/吨，跌70元/吨。储备棉轮出方面，本周第3日轮出27446吨，实际成交27081吨，成交率98.67%，成交均价跌9元/吨至14858元/吨，9月14日计划轮出量在2.78万吨，其中新疆棉1.99万吨。现货价格稳中有涨，CCIndex3128B报15957元/吨，较前一交易日上涨2元/吨。下游纱线现货亦持稳略涨，32支普梳纱线价格指数23230元/吨，40支精梳纱线价格指数26740元/吨。总之，美棉报告利空，国内新花逐步上市，短期郑棉受此影响而维持震荡，中后期看涨不变，投资者则可以等美棉利空消化完毕逐步逢低买入。同时近期棉纱现货逐步坚挺，我们可以等待棉纱企稳后亦可逐步逢低买入。
        豆菜粕：出口强劲美豆收涨
        CBOT大豆周三收涨，主力11月合约报961.6美分/蒲。新的出口需求为价格带来支撑，USDA昨日公布私人出口商向墨西哥销售16.74万吨大豆，2017/18年度交货；周四将公布周度出口销售报告。另外市场预期NOPA即将公布的压榨月报，美国8月大豆压榨量可能创10年来同期最高水平。美豆结荚完成，接下来将陆续进入落叶期和收割期，最终单产也将逐渐明朗。虽然USDA月度报告调高美豆单产至49.9，但市场似乎并不认可这一单产，同时美国需求强劲将使得平衡表的期末库存和库消比增加幅度受限，那么价格继续下跌的空间也将有限。国内方面，基本面变动不大，8月下旬以来中国买船积极，远期进口大豆预估较之前增加。上周港口和油厂大豆库存均有所下降，不过仍处在历史同期高位。上周油厂开机率增至54.62%，豆粕日均成交量由一周前8.9万吨增至11.5万吨，不过油厂豆粕库存连续6周下降，压力逐渐释放，截至9月10日由86.29万吨降至82.49万吨。本周油厂预计继续保持高开机，华东地区豆粕10-1月基差报价稳定在60-80，昨日豆粕成交量9.18万吨，成交均价2779（-2）。预计豆粕单边仍继续跟随美豆，同时国内供需较前期好转，基差有望保持稳定。
        油脂：棕油领涨油脂
        美豆昨日上行，出口需求较强，空头回补，但美农报告利空，单产调升至每英亩49.9蒲式耳，高于市场和8月预估，美豆反弹空间有限。马盘昨日继续上行，MPOB报告利多效应仍在，增产周期中的减产令多头备受鼓舞，马来西亚8月棕榈油产量环比下降0.9%至181万吨，不及市场预期，出口环比增6.44%至149万吨；库存环比增8.85%至194万吨；此前市场普遍预计增产周期棕榈油产量将维持增长，但数据不增反降。此外，之前市场普遍预期8月出口偏差，但数据超预期增长。9月前十日数据出口环比增长近10%，相对也是偏好。国内豆油逐步进入备货高峰，目前豆油的商业库存在136万吨左右.步入去库存阶段，棕榈油方面，根据目前的订船数据统计：9月定船目前预计仍较高。接下来国内棕油将进入重建，近几日已见底小幅回升，但到港方面出现延迟，昨日库存32万吨。菜油近期榨利提升，过去两个多月领涨油脂，最近表现稍差。总体节奏上，棕油因外盘报告偏多继续领涨，技术形态较好，不排除短期出现回调可能，但逢回调应是继续买入的节奏。
        玉米及淀粉：期价分化运行
        国内玉米现货价格整体稳中有跌，其中华北地区玉米深加工企业收购价继续下跌，其他地区持稳；淀粉现货价格总体持稳，个别企业下调淀粉报价50元/吨。玉米与淀粉期价分化运行，玉米受国家燃料乙醇计划带动相对坚挺，淀粉期价则继续弱势，淀粉-玉米价差继续收窄。展望后期，考虑到目前玉米远月期价对应的产区和销区价格高企，不利于新作玉米的实际需求与补库需求。因此，我们维持看空判断；对于淀粉而言，考虑到环保检查影响或趋弱，后期新作玉米上市前后有新增产能投放，我们预计远期供需趋于改善，结合玉米期价预期，再加上潜在可能的深加工补贴政策，我们同样认为远月淀粉期价亦存在高估。在这种情况下，我们建议投资者可以考虑继续持有前期1月玉米/淀粉空单或淀粉-玉米价差套利组合，以8月下旬高点作为止损。