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研究报告:民生证券-宏观周报:CPI超预期上升,国内中上游向好-170911

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-13 13:30:18
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 管清友
研报出处: 民生证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,583 KB 分享者: agn****n27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        周报专题:  CPI  超预期上升
        8  月CPI  同比增长1.8%,比上月上升0.4  个百分点;CPI  环比增长0.4%,增幅大于季节性(近五年均值为0.36%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分项来看,食品项价格继续修复,非食品价格保持平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8  月食品项同比下降0.2%,比上月上升0.9  个百分点;非食品项同比增长2.3%,比上月上升0.3  个百分点。从大类看,医疗和居住是主要拉动项,8  月医疗保健和居住对CPI  同比均拉动CPI  同比0.6  个百分点。
        8  月PPI  同比增长6.3%,比上月上升0.8  个百分点;环比上升0.9%,比上月上升0.7  个百分点。PPI  主要受生产资料影响,生产资料上升明显,生活资料微弱上升。
        实体经济:中上游向好
        需求端:9月房地产销售同比降幅收窄。上周30大中城市商品房成交面积环比-8.75%(前值11.84%)。截止9月8日,9月30大中城市商品房成交面积同比-37.68%,较8月降幅(-40.69%)收窄,其中一二三线城市同比分别为-42.37%、-33.83%和-41.36%,8月同比分别为-53.20%、-37.60%和-37.74%。
        中游:发电耗煤降、钢铁量升价稳、水泥稳中有升。上周6大发电集团耗煤量环比-7.85%,截止8日,9月6大发电集团耗煤同比25.38%,8月同比13.16%。上周高炉开工率环比降0.4个百分点至75.98%,全国螺纹钢期价环比微降0.8%至3961元/吨,截至8日,9月螺纹钢期价同比68%,8月同比51.61%。
        上游:大宗指数降;原油价升库存升;有色、煤炭价升。上周CRB指数和南华指数均降,金属指数降幅较大。上周动力煤期价环比升2.5%至639.2元/吨,截止8日,9月动力煤期价同比22.72%。上周IPE布油和NYMEX轻质原油期价环比1.06%和0.21%,库存升。上周LME铜价升库存降。
        价格:猪价、菜价、蛋价均升
        上周猪价环比1.78%(前值-0.25%)至20.6  元/公斤,本轮猪周期或将下半年结束。农业部28  种重点监测蔬菜平均批发价环比0.78%。上周鸡蛋价格3.84%(前值-1.34%)。9  月猪价对CPI  的拖累或将减轻。
        货币:货币净回笼2015  亿元,货币市场利率下降
        上周货币净回笼2015  亿元,其中公开市场净回笼3300  亿元,MLF  净投放1285亿元。上周资金面相对宽松,由于有季末财政投放,公开市场净回笼,货币市场利率较前一周下行,R007  和DR007  分别下降22BP  和11BP。
        政策:金砖国家会议
        9  月4  日,习近平在金砖国家会议发表《深化金砖伙伴关系  开辟更加光明未来》的主题演讲,强调致力于推进经济务实合作、加强发展战略对接、推动国际秩序朝更加公正合理方向发展和促进人文民间交流。
        风险提示:
        经济下行超预期

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