主要结论：
        一  、美元指数会出现一轮“衰退型”上涨吗？1.  今年以来的美元指数的下跌源于市场对欧美货币政策收紧的定价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美德  10  年期国债收益率利差，包含短端利率+通胀预期相对变化，是美元指数较好的同步观测指  标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由货币政策收紧预期推升的美债和德债收益率上行幅度不同，引发的美德  10  年期国债收益率利差收窄，推升的美元指数下行，属于“增长型”下行。2.  今年四季度可能迎来一波美元指数的“衰退型”上行。美国经济增长仍具韧性，但由于潜在经济增速较低，季节性因素影响变大，可能令四季度美国经济增速回落。欧元区目前的强复苏持续性可能不高，随着中国名义  GDP  增速的下降，将拖累全球贸易，从而使得出口对欧元区经济的贡献下降。预计欧元区经济的下滑幅度可能  超  过  美  国  ，  从  而  使  得  市    场  对  欧  元  区  边  际    收  紧  的  预  期  弱  化  ，    甚  至  反向，导致美德十年期国债收益率重新走扩，出现一轮“衰退型”美元指数上涨。3.  “衰退型”美元指数上涨将对国际定价大宗商品形成双重打击。“增长型”美元指数上涨令大宗商品与美元指数的负相关性变弱（对应时间  2016  年  6  月至  2016  年  12  月），“增长型”美元指数下跌对大宗商品价格形成双重支撑（对应时间  2017  年  1  月初至  2017  年  8  月底），“衰退型”美元指数上涨，对大宗商品价格形成双重打击（  对  应时间  2014  年  7  月至2015  年  3  月）。今年四季度中国  GDP  下滑幅度可能超预期，从而使得全球贸易改善程度弱化，欧元区经济增速或也开始下滑，但美国经济增长的韧性仍较强，最终可能会出现“衰退型”美元指数上涨，全球定价的大宗商品价格可能出现较大幅度下跌。  
        二、欧元区二季度  GDP  小幅上修。1.  固定资本形成对  GDP  环比增长贡献由负转正，拉动欧元区二季度  GDP  增速小幅上修。但欧元区经济增速的边际变化对净出口依赖较高，如果全球贸易改善程度弱化，欧元区经济增速可能下降，货币政策恐难以收紧。
        三、本周重点关注英国央行  9  月利率决议，美国通胀、劳动力市场和零售等数据。1.  本周重点关注  9  月  12  日晚间公布的美国  7  月  JOLTs  报告（职位空缺数料下降），9  月  1  3  日公布的美国  8  月份  PPI  同比（升幅料超预期），9  月  14  日公布的英  国  9  月利率决议、美国  8  月份  CPI  同比（升幅料超预期），1  5  日公布的美国  8  月份零售销售环比（料低于预期）、美国  9  月密歇根大学消费者信心指数初值（料小幅下降）。
        风险提示：货币收紧力度超预期引发经济下行压力加大。