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研究报告:国投安信期货-环保限产存节奏差异,阶段做多焦炭01-170908

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-11 14:43:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹颖
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,277 KB 分享者: win****sh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【报告摘要】
        今年四季度至明年一季度,京津冀"2+26"城市的采暖季保限产无疑是决定后期黑色产业链期现货价格走势的逻辑主线,通过此文我们将给予定量&定性结合的评估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从我们统计的结果来看,11月至次年3月,如果"2+26"城市里的所有钢铁企业全部严格实施50%的高炉产能利用率的话,5个月内将累计减少4567万吨的粗钢产量,其中河北省是主要限产大省。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        10月至次年3月,如果"2+26"城市里的所有焦化企业全部严格实施30%的限产幅度,那么6个月内将累计减少1194.8万吨的焦炭产量。从地域分布上来看,河北、山西与山东都是焦化开工受影响占比较大的主产省。
        对焦炭供需缺口的定量评估:"2+26"城市环保限产将导致焦炭的需求平均每月减少457万吨,而焦炭月均产量将下降199万吨。所以累计来看环保限产对焦炭需求的确是不利的。从环保的时间差这个角度来看,10月焦化厂提前限产将产生200万吨的焦炭供应缺口,这个缺口直到11月底才能得以弥补,所以我们认为10-11月焦炭的整个市场供需还是偏紧张的,山东、山西地区尤为如此。
        对焦炭供需缺口的定性评估:考虑到可执行性、实际排污量以及涉及城市的范围来看,最终环保限产不一定对于焦炭供需缺口来说是利空的。且通过回顾2015年至今的三次环保限产大事件,我们得出的结论也是京津冀环保限产对于焦炭生产的冲击更大。
        因此我们对10-11月的焦炭现货市场判断是还将继续上涨150-200元/吨,焦炭现货仓单价格将在未来2个月内冲击2500-2600元/吨,期货盘面不排除可能涨至升水现货的可能性。
        

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