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兴业证券研究报告:华安证券-兴业证券-601377-2017半年报点评:自营表现亮眼,发展战略明晰-170829

股票名称: 兴业证券 股票代码: 601377分享时间:2017-08-30 16:56:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪双秀
研报出处: 华安证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 424 KB 分享者: L41****63 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司发布2017  年半年报,实现营业收入  40.57  亿元,同比增长  14.77%;实现归属于母公司股东的净利润13.09  亿元,同比增长  17.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益  0.20  元,同比增加0.03  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要观点:
        投资业务大幅增长
        公司上半年业绩喜人,归母净利润逆势增长17.79%,主要原因是投资业务收入的大幅增长。公司实现投资收益16.19  亿元,同比大增134.69%,尤其是权益类投资获得良好收益。公司加大证投业务自有资金规模,开展完全对冲的无风险套利投资交易,投资收益可观。同时,海外业务发展迅速,实现营收2.77  亿元,同比增长178.17%。
        经纪业务加快向财富管理转型
        受制于上半年市场交投的低迷,经纪业务实现营收12.50  亿元,同比下降23.13%。股基市占率1.38%,排名19  位,排位与上一年持平。公司加快经纪业务向财富管理的转型,重点发展产品业务的同时加强内部协同,为客户提供定制化产品。
        主动管理进一步提升
        上半年资管业务实现净收入1.73  亿元,同比减少44.41%。公司大力发展主动管理业务,2014、2015、2016  年的集合资产规模同比增速分别是144.30%、83.99%和79%。上半年公司资管总规模1066  亿元,较年初下降10.95%;集合产品市场累计411.04  亿元,较年初上升4.06%.
        投行收入小幅下降
        上半年投行业务实现净收入5.80  亿元,同比下降6.74%。公司走出负面事件的影响,IPO  业务爆发,完成11  单,主承销金额32.16  亿元,同比增长11  倍。再融资克服行业颓势,完成增发7  单,主承销104.98  亿元,同比增长27.30%。截止8  月初,公司IPO  申报家数12  家,项目储备较丰富。
        投资建议
        证金公司二季度增持2.47  亿股,由一季度的0.87  亿股增持至3.34  亿股,持股比例4.99%,位列第三大股东。公司员工持股计划完成股票过户,将员工利益与公司利益深度捆绑,有利于公司的长期稳定发展。公司发展战略清晰,明确第二个五年计划,争取用  5  年时间,使公司综合实力进入行业  10  强。给予公司“增持”评级。
        风险提示
        市场交投清淡,交易量大幅萎缩

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