事件：8月26日，先河环保发布2017年中报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年1-6月，公司实现营业收入4.06亿元，同比增长11.00%；实现归属于母公司股东的净利润0.49亿元，同比增长17.27%；实现基本每股收益0.143元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        大力推进网格化监测和Voc治理业务。目前公司正致力于实施两大战略性项目，一是基于“环保+物联网”和“大数据”的理念，率先在业内推出的大气污染防治网格化精准监控及决策支持系统；另一个是开展的产业集群区域VOCs治理新模式。报告期内，公司大气网格化业务订单的执行推动业绩进一步提升，网格化系统完成了从销售产品和服务到提供大数据咨询服务的转变，已在11个省，40个城市以及近20个县级行政区域广泛应用，布设点位数量已超过8500个。VOCs治理业务方面，雄县包装印刷企业、珠海广通汽车公司邯郸分公司大型整车喷涂企业、石家庄50条PVC手套生产基地、华北制药和石药集团等涉及不同行业领域的  VOCs治理项目陆续落地实施，有望成为业绩的新增长点。
        产品线更加丰富齐全，污染物监测细分市场仍待开拓。生态环境监测小型化、微型化设备、软件以及系统集成等全面发力。其中，便携式国标法小型监测仪受到市场欢迎，有毒有害气体传感器监测仪、便携式特征污染物监测仪陆续推出，成为公司技术创新亮点；源解析、道路交通尾气产品线通过研发新技术，市场规模有较大提升；软件产品销售增长幅度明显；在水质监测技术上，研发并推出小型化水质在线监测系统。公司的募投项目中，“环境监测设施市场化运营服务项目”已达到预计收益，“饮用水水质安全在线监测系统及预警信息管理装备产业化项目”、“水质安全在线监测系统技术”尚未达到预计效益，主要原因是水质监测市场目前尚在开拓中。
        盈利预测及评级：按照最新股本，我们预计公司17-19年实现EPS分别为0.39元、0.45元、0.55元，根据2017-08-25收盘价，对应PE分别为65、56、46倍，维持“增持”评级。
        风险因素：订单执行不达预期；市场竞争加剧风险；VOCs治理政策力度不达预期。