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        2017  年8  月22  日晚，公司发布2017  年半年报：
        报告期内，公司实现营业收入7.90  亿元，同比增长16.85%；实现归母净利1.34  亿元，同比增长60.37%；实现扣非归母净利1.30  亿元，同比增长86.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        营收7.90  亿，同比增长16.85%，其中金融及物流子业务营收增长18.64%，营收占比达到66.33%
        （1）金融及物流行业营收5.24  亿，同比增长18.64%，占营收比例达到66.33%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）①金融方面：进一步扩大了CIS（接触式图像传感器）的销售；继续保持了STM（智慧柜员机）关键模块的主要供应商地位，向银行推广良好；完善了STM、TCR（柜员现金循环机）整机解决方案，STM  整机实现销售，TCR  整机试点取得重大进展；英博兑换产品较快增长。②物流方面：与丰巢的战略合作进一步稳固，并积极开发其他客户和海外市场；桌面型面单打印机实现了较大批量的销售；在物流自动化装备及解决方案推广顺利，启动了相关试点。
        （2）传统行业营收2.66  亿，同比增长13.81%。①高铁：与合作伙伴的战略关系继续保持，并正式推出自有品牌站内自动检票机，并取得小批量销售。②彩票和社保：社保自助终端自助增长较好；与海外客户合作稳定，部分新品测试推进中。③专用打印机分销：入驻京东，线上收入增长较大；海外巴西、印度、以色列市场增长较快，小型打印机在欧美实现销售。
        投资收益0.43  亿，同比增长1413.58%，是净利增速（17%）大幅高于营收增速（86%）的重要原因，主要为通达金租（智能快递柜租赁）和山东华菱（热敏打印头）贡献
        与丰巢合作的智能快递柜租赁状况良好，通达金租贡献0.29  亿元投资收益。公司2016  年6  月投资设立参股公司通达金租，采用权益法核算，本期取得投资收益1,646.74  万元；2016  年对通达金租智能快件柜的顺流交易期末未实现销售部分，于本期全部实现销售，相应的销售利润1,219  万元计入投资收益。
        热敏打印头需求旺盛，山东华菱贡献0.14  亿元投资收益。由于俄罗斯和印度金融税控改革+国内第三方支付及电商物流快速发展，热敏打印头需求增长，山东华菱H1  营收1.61  亿元，同比增27%，收入增长+费用率下降+资产减值重回助力其扣非净利实现0.41  亿元，增长280%。
        综合毛利率基本稳定，同比提升1.10pct；研发投入增加，整体费用率提升2.05pct
        综合毛利率42.30%，同比提升1.10pct。分业务方面金融及物流行业毛利率44.64%，同比增0.72pct；传统行业毛利率37.70%，同比增1.66pct。
        费用率提升2.05pct  至28.49%，研发投入致使管理费用增加是主要因素。①销售费用0.53  亿元，销售费用率6.73%，同比减少1.17pct；②管理费用1.57  亿元，管理费用率19.85%，同比提升2.32pct，主要是本期研发投入增加所致；③财务费用0.25亿元，财务费用率1.91%，同比提升0.90pct。  
        现金流状况良好，经营现金流净值同比增255.18%；应收账款占总资产比例11.07%，同比下降2.29pct    
        经营活动现金流净额为2.18亿元，同比增长255.18%，主要是销销售回款增加所致。  
        应收账款4.18亿（去年同期为4.90亿），占总资产比例（11.07%）同比下降2.29pct。  
        投资建议    
        我们预计公司2017-2019  年EPS  分别为0.52、0.69和0.87元。给予"推荐"评级。  
        风险提示：业务进展和业绩不达预期，政策风险，竞争加剧