单季度净利大幅增长，业务规模扩张明显
        2017年上半年，美尚生态实现营收8.17亿元，同比增长158.59%，实现归属母公司净利润1.11亿元，同比增长57.01%，EPS  0.19元，扣非后归母净利润增长67.72%；Q2单季度收入6.52亿（+246.78%），归母净利润1.18亿（+115.91%），基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分收入板块看，生态修复、市政园林景观和地产园林分别实现收入3.66（+33.18%）、1.53（22.12%）、2.67（+21.88%）亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年业绩增长明显主要由于公司业务规模扩大以及金点园林并表。
        毛利率下降主要受营改增及并表金点园林影响
        上半年公司实现综合毛利率26.95%，同比下降3.41个百分点，其中生态修复、市政园林和地产园林三大板块毛利率分别为33.18%（-0.66pct）、22.12%（+0.04pct）、21.88%，毛利率下滑一方面受营改增影响，另一方面公司新增并表的地产业务毛利率水平较低。2016年公司期间三项费用率为9.76%，同比增加0.63个百分点，主要由于合并金点园林报表导致财务费用率增加所致。
        在手订单充足，积极拓展PPP项目
        公司上半年订单签订情况良好，共新增订单55.15亿（含框架协议），其中PPP领域拓展效果显著，新增项目3个，共计37.41亿元，占新签订单的67.8%，目前均已快速落地。公司此前以无锡古庄项目作为试水打通经营性PPP项目的开发模式，充分发挥公司在经营性PPP项目的研发能力和产业聚合能力，成功打造PPP2.0新模式业务。目前上半年全国入库PPP项目中落地前三的市政工程、交运、城镇综合开发合计占落地投资额总数的77.2%，进一步促进生态景观建设行业的项目落地和发展。报告期末，公司累计已签约未完工合同额约36.7亿元，在手订单充足，业绩今年至有望得到释放。
        员工持股动力强，维持“买入”评级
        公司7月份公告拟推出第一期员工持股计划，面向公司高管、中高层管理人员及其他业务技术骨干等，累计所持有股票不超过公司股本总额的10%，提振员工动力，彰显公司对未来业绩增长的信心，预计2017-2019年净利润分别为4.07/5.54/7.10亿元、同比增长94.7%/36.0%/28.2%，每股收益分别为0.68/0.92/1.18元，当前股价对应的PE分别为22.4/16.4/12.8。继续给予“买入”评级。