● 上周黑色系期货集体上扬,其中螺纹01涨1.14%,热卷01涨0.76%, 焦炭01涨4.71%,焦煤01大涨11.7%,铁矿01大涨8.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●淡季的天气影响基本消失,但是否有淡季提前透支钢材旺季需求的嫌疑还有待验证,但市场对此存在担忧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)再加上部分地区工地开工也受到环保影响,因此钢材淡季转旺季是否能出现环比增量是下一步行情的关键。近期钢厂高产的状态是难以得到改变的,一方面意味着钢材由供需缺口转为供应偏多的状态(这从库存的累积也可得见),一方面也意味着原料的需求继续坚挺。原材料中,煤焦由于自身供应端出现问题而更为强劲,焦炭因环保持续限产,而焦煤国内外供应与运输都受到阻碍,因此煤焦相对钢材的强势短期也难以扭转。
● 终端需求方面,建筑钢材需求已回落至去年持平。上周螺纹全国均价降59元至4302元/吨,热卷跌46元至4119元/吨。上周钢材社会库存增加1.20%,其中螺纹钢增1.92%,热卷降0.56%。上周沪螺终端采购量自3.24万吨降至3.13万吨,建筑钢材的需求已经彻底回落至正常区间。
● 钢铁供给方面, 利润高位继续回落,供应维持高位。上周唐山高炉开工+0.61%至81.1%,河北持平于81.27%,全国-0.14%至77.35%。全国(不含淘汰产能)高炉产能利用率上周自89.76%小降至89.61%。当前螺纹毛利1081元/吨,毛利率27%;热卷毛利1031元/吨,毛利率26%。总体来看,钢材需求稳中有回落,供应仍是高位运营,供需缺口已转为库存的缓慢累增,后期钢价可能钢厂被动累库存而开启回调态势。
● 焦炭方面,开工受环保冲击,需求维持高位。上周华东焦化厂开工自82%降至79.8%,华北焦化厂开工自75.4%降至74.7%,主要山东、江苏地区焦化厂受到环保检查影响。焦化厂毛利继续反弹至307-393元/ 吨,而钢厂的焦炭库存可用天数仍维持在10天附近,6轮涨价都没有换来焦炭的有效补库。考虑到环保及北方炼焦煤运输问题短期都得不到解决,焦炭期现货价格都难跌,盘面1801合约短期上涨较快,需要等待一下现货节奏。
● 焦煤方面,国内外焦煤供应都受到冲击。一是北方港口禁止柴油车集港影响山西炼焦煤的输出;二是矿难事故频发导致山西煤矿限产; 三是澳煤发运量明显收紧;四是蒙煤通关速度减半,这些因素短期内难以得到解决。而钢厂及焦化厂都处于高利润状态,对于焦煤的生产及补库性需求都处高位,因此焦煤现货价格还有补涨空间,但1801合约涨幅过快已出现升水,建议多单减持。