扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

通威股份研究报告:太平洋证券-通威股份-600438-中报点评:中报业绩靓丽,光伏业务扩张加速-170821

股票名称: 通威股份 股票代码: 600438分享时间:2017-08-22 15:00:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 程晓东,张学,刘晶敏
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 658 KB 分享者: njl****08 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件:公司8月  21  日发布  2017  年业绩中报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内,公司实现营业收入  1,110,158.23  万元,同比增长24.60%,实现归属于上市公司股东的净利润79,162.24  万元,同比增长57.83%,其中,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润  76,817.50  万元,同比增长243.97%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        多晶硅产能提速,龙头地位有望提前实现。目前,公司多晶硅产能已达2  万吨,在建产能5  万吨。预计18  年年底产能将扩大到7  万吨,提前释放产能,国内的龙头地位有望提前实现。之后加上乐山二期和包头二期,公司的计划总产能将达到12  万吨,成为全球领先的多晶硅制造厂商。另外,公司成本管控能力超强,现金成本已达到4  万元/吨以下,具有极强的国际竞争力,销售收入和净利率稳定增长。
        电池片非硅成本大幅减少,满产满销快速增长。公司目前电池产能3.4GW,包括位于合肥的2.4GW  多晶电池及位于成都1GW  高效单晶电池,同时成都在建2GW  高效单晶电池预计将于本年度三季度末投产。今年上半年电池产销量均超过1.8GW,同比增长超过80%,产能利用率超过100%,满产满销。同时,公司非硅加工成本已经进入0.2-0.3  元/w  的区间。随着公司各项降本增效措施的不断精进以及与客户、供应商合作关系的不断深化,预计将进一步拉动太阳能电池加工成本10%左右的降幅,盈利能力将进一步增强。
        “渔光一体”初显成效,盈利能力进一步提升。在光伏发电业务方面,着重发展“渔光一体”  及家庭户用分布式发电项目。截至报告期末,公司通过审核的光伏发电项目达1000MW,在建项目约  620MW,项目储备规模超过  5GW,其中,江苏如东  10MW“渔光一体”项目已累计实现发电2060  万度,销售收入约2111  万元,毛利率约62.64%;二期10MW  也于5  月21  日并网发电,目前已累计实现发电187  万度,销售收入  183  万元。同时,相应的鱼塘养殖已陆续进入出塘、捕捞阶段,将进一步提升项目整体的盈利能力。
        盈利预测:预计公司2017-2018  年净利润分别约为17  亿元和21亿元,对应EPS  为0.44  元和0.55  元,对应PE  为15  倍和12  倍,维持“买入”评级。目标价8.8  元。
        风险提示:
        新能源政策有所变化,电池片销售不达预期,多晶硅产能不达预期,渔光互补协同效应不达预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com