风险警示：  
        本周共有评级上调主体2家：洛阳新区建投、珠海港控股集团；评级下调主体1家：五洋建设集团；另外湖州厉华妤婕10万元私募债于8月21日支付本金及利息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        关注事件：  
        1.  博源控股所持上市公司股份被强制卖出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涉及债券：12博源MTN1、13博源MTN001。  
        2.  常州天宁建发、安顺西秀城投、周口投资集团、北京安控科技、重庆空港新城、枝江国资经营、赣州建投累计新增借款。涉及债券：15天宁债;16西秀债；13周口债02；16安控债；14渝港投债；16枝江国资债01；12赣开债。  
        3.  新疆石河子经开公司持有人会议增加担保人。涉及债券：12石经开债。  
        4.  沈阳和平国资拟提前偿还债券。涉及债券：12和平国资债。  
        5.  泉州路桥控股股东变更。涉及债券：13泉州路桥MTN001、12泉州路桥债01。  
        6.  九龙仓集团拟将香港投资物业分拆上市。涉及债券：16九龙仓MTN001。  
        7.  南通汽运集团高管被采取强制措施。涉及债券：15运通01、16运通01。  
        8.  上海莱士控股股东筹划股份变更。涉及债券：12莱士债。  
        9.  杰赛科技重大资产重组。涉及债券：14杰赛债。  
        10.  海亮集团涉重大诉讼。涉及债券：12海亮01。  
        11.  山东宏桥新材关停部分电解铝项目。涉及债券：16鲁宏桥MTN001、17鲁宏桥MTN001、17鲁宏桥CP001。    
        投资策略：  
        本期信用债一级市场发行量较上周增加，到期量也增加，因此净融资较上周减少，连续两个月为资金净流入。同时一级市场发行利率小幅上行，仍处于相对高位，后期下行可能性较大。信用债成交量小幅回落，二级市场收益率震荡中调整涨跌不一。信用利差、期限利差走势分化，但不论是信用利差、期限利差还是等级间利差的分位均较低，调整不够充分，利差保护不足，均存在继续走扩压力。其中，相对而言短端信用利差调整较为充分。综合来看，短端中高评级是较为安全的品种。  
        近期多支城投债拟召开持有人大会审议提前偿付，但最终能否成功通过还需要双方协商。2016年及以前，市场对城投债提前偿付的接受度还不高，因此议案多以失败告终，而第一起成功案例伊旗城投由于资质较差，市价低于票面价值，因此以票面价值成功偿付。从今年开始的城投债多以估值净价成交，随着城投的金边属性淡化，投资者接受度提高，或许会有更多的城投选择提前偿付。政策"开正门，堵偏门"各项举措使得融资平台功能受限，而地方政府资金需求的满足还需要依靠多种融资渠道，未来可能发展成为"地方政府债、PPP融资、项目收益专项债及转型后的融资平台"四个维度。城投债将逐步脱离政府属性，依靠自身经营能力来偿付，金边属性进一步淡化。  
        行业方面，周期性及产能过剩行业的供给侧改革预计将继续深化，在这个长期的过程中，行业集中度将逐步提升，外部支持力度较弱的民企压力较大，上周五洋建投的违约案件也反应出负担较重的民企在外部融资环境恶化的情况下流动性压力较大，而行业龙头/大型国企央企外部保护较足。