1、本周钢材期价高位震荡,铁矿期价明显上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至8月18日,RB1801收3895,周跌0.31%;HC1801收4021,周涨0.7%;I1801收580.5,周涨5.26%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、现货市场钢价回调,热卷跌幅小于螺纹;国产矿略涨,进口矿小跌。螺纹、热卷现货价格结束此前连续上涨态势,本周小幅回调,热卷跌幅小于螺纹,卷、螺价差扩大。国产矿小幅上涨,进口矿进口矿有所上涨,高低品味矿价差高位波动。
3、钢厂铁矿可用库存与港口铁矿库存均有所下降。螺纹社会库存回升,热卷社会库存持续下降。国内大中型钢厂进口矿可用库存由27天降至26.5天,铁矿港口库存因前期外矿到货量减少及疏港量处于高位已连续下降四周,对矿价有所支撑。钢材方面,螺纹钢的社会库存连续两周小幅上升,热卷社会库存连续四周下降,有利于卷、螺价差继续修复。
4、钢材的生产利润小幅下降,利润率维持高位。钢、矿主力期价贴水幅度明显收窄,持有收益率处于中性区间。
5、总体而言,钢厂在高利润下维持满负荷生产,但钢材整体库存压力不大,叠加采暖季的环保限产预期,供应预期偏紧。但7月经济数据超预期下滑引发市场对后期需求回落的担忧,整体驱动中性。钢材利润维持高位,持有收益率处于中性区间,整体估值略偏高,预计钢价将维持高位震荡走势。卷、螺库存走势分化,预计卷强螺弱格局将延续。对于铁矿,钢厂开工率高位,叠加港口到货量减少,铁矿港口库存连续下降,支撑近期矿价走强。但四大矿山处于增产周期,全年供应压力较大,而需求因后期钢厂环保限产预计将难以持续改善,驱动中性,估值略偏高,预计矿价将跟随钢价震荡运行。
6、操作策略:做多卷螺价差,即多HC1801、空RB1801,建议入场区间90-120,目标区间230-260,止损区间30-60。