事项:
2017 年7 月,规模以上工业增加值同比增长6.4%,比上月回落1.2 个百分点,环比增长0.41%;1-7 月,规模以上工业增加值同比增长6.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2017 年7 月,社会零售额同比增长10.4%,比上月回落0.6 个百分点;1-7月,社会消费品零售总额同比增长10.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2017 年1-7 月,固定资产投资累计同比增8.3%,增速与1-6 月份回落0.3个百分点,7 月份比6 月份环比增长0.61%;房地产开发投资累计同比增7.9%,增速比1-6 月份回落0.6 个百分点。
点评:
工业生产低于预期,主要受采矿和制造业拖累。7 月,规模以上工业增加值同比6.4%,前值7.6%,预期7.6%,大幅低于预期,主要由于采矿业和制造业回落拖累,其中:采矿业同比下降1.3%,降幅扩大1.2 个百分点,主要受去产能、环保督查、下游补库存放缓等影响;制造业同比增6.7%,比上月回落1.3个百分点,主要由于需求减缓以及补库存力度减弱所致;电力、燃气和水的生产和供应业同比增9.8%,比上月大幅提升2.5 个百分点,主要由于高温天气导致用电量大增,这与7 月发电耗煤量相呼应,7 月日均发电耗煤增速大幅反弹5.4个百分点至10.9%。
固定资产投资回落,三大主要投资均出现回落。2017 年1-7 月,固定资产投资累计同比增8.3%,前值8.6%,预期8.5%,低于预期。三大主要投资均出现回落,其中:制造业累计投资同比4.8%,比1-6 月大幅回落0.7 个百分点,主要由于需求转弱以及天气影响有关;基建投资累计同比增加16.67%,比1-6月微幅回落0.2 个百分点,近3 个月基本保持稳定,表明基建投资仍是稳增长的重要动力,但急迫性有所下降;房地产投资累计同比增7.9%,比1-6 月继续回落0.6 个百分点,但7月土地购置面积同比再创年内新高,累计增速达到11.1%,而销售、待售面积,到位资金等均出现下滑,目前房地产调控效应全面显现,销售、投资等指标等均高位滑落,一二线城市加大土地供给土地购置面积持续回升,而租售同权等长效机制开始逐步落实,同时一二线城市房贷利率开始回升,房地产市场整体仍将承压。
社零增速显著回落,网上零售仍处高位。7 月社零增长10.4%,前值11%,为今年以来的次低点,显著低于预期。从各主要分项来看,石油及其制品消费由于油价的上调回升1.4 个百分点至5.6%,而其他主要消费均出现回落,汽车消费同比增8.1%,比上月回落1.7 个百分点;房地产相关的家电、家具、建筑以及装饰类分别回落0.2、2.4、2.1 个百分点至13.1%、12.4%、13.1%;其他消费中,通讯器材大幅回落10.6 个百分点至7.9%,化妆品、日用品、金银珠宝均有3-4 个百分点回落,中西药微幅回落0.6 个百分点至13%。1-7 月份,全国网上零售额同比增长33.7%,比1-6 月份加快0.3 个百分点,仍旧维持高位。
7 月经济转弱,稳格局仍存。7 月,工业、投资、消费、外贸等各项数据均出现回落,表明单月经济出现明显转弱,下半年随着房地产调控显现,金融去杠杆下资金成本上升向实业传导,以及去年基数的抬升,经济仍面临回落压力,但稳的格局仍存,一方面全球经济的复苏的带动下需求周期性的恢复仍有支撑,另一方面在于国内供给侧改革以及结构转型的力量逐步展现,经济的韧性加强。在经济整体平稳格局之下,金融防风险下的严监管仍将延续,货币仍将维持中性为主,随着十九大召开临近,各项改革举措有望加快推进,实体去杠杆,僵尸企业清理、国企改革等有望加快突破。