振荡而后上行
申银万国证券研究所  蔡国华 2007/03/09
盘中特征：
    周五股市沪涨深跌，沪市收盘2937.91点，上涨0.34％；深市报收8146.44点，下跌1.25％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交量1391亿元，和上一交易日相比增大了19.5％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周五成交量的放大和资金流入工商银行、中国银行等权重股有关。申万行业风格指数中，黑色金属、金融服务、家用电器以及亏损股指数涨幅居前；交运设备跌幅超过2％。两市股票涨少跌多，但仍有30多家涨停。
后市研判：
    短线股市维持振荡而后上行的态势，3000点会再次接受挑战。密切关注股指期货方面的政策动向。
    近日两会期间的信息仍以正面为主。企业所得税法草案已提请大会审议。25％的统一税率将对股市形成正面的影响。“产业优惠为主、区域优惠为辅”的做法则会对受益行业或区域股票活跃起到刺激作用。周五金融指数涨幅居于第二位，两税合一预期是导因之一。QFII额度将调整，新一轮扩容将到来。对于已经充裕的资金面而言,（预期）100亿美元的新增QFII额度将起到锦上添花之作用。当然，A、H股间套利机制的研究则带有负面影响。A、H套利将意味着两地同股股价的趋同，对A股股价会有下拖作用。只是目前正处于研究阶段，会否推出尚难确定。
    市场仍较活跃。资产注入题材股以及年报优异又有高送转的个股表现较为突出。驰宏锌锗06年每股收益5.31元，并推出10送10派30元的分配预案，股价因此而走出了65％的上涨行情。相对地，由于春节后汽车再现降价潮，汽车板块联袂下跌，成为周五跌幅最大的板块。周五个股涨少跌多，但沪指反而上涨，二八现象又有抬头的迹象。周五工商银行、中国银行突然出现抢盘，和“股指期货交易指导细则”周末出台的传闻有关，投资者应密切关注政策的动向。如属实，权重股必会上涨，并拉动股市快速上行。
    不考虑期指交易规则出台与否，我们认为，短线股市先振荡后上行，仍会上试3000点大关，不排除创出新高的可能。但是股市中期箱体振荡整理的格局并没有发生改变。3000点上以谨慎为上。
操作策略：
    控制仓位；关注绩优成长股和价值低洼股。