事件:
国家统计局发布的2017 年7 月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI 环比上涨0.1%,同比上涨1.4%;PPI 环比上涨0.2%,同比上涨5.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
观点:
全国大范围高温天气及区域性强降水影响鲜菜和蛋类供给,7 月份CPI 环比上涨0.1%,同比上涨1.4%;煤炭、黑色及有色金属商品上游价格走高,7 月份PPI 环比由降转升,上涨0.2%,同比上涨5.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1.食品价格整体平稳 核心CPI 同比上涨2.1%
从环比看,CPI 中食品价格整体平稳,下降0.1%。其中受大范围高温天气影响,蛋类供给不足,价格上涨3.2%,区域性强降水则影响鲜菜供给,导致价格上涨7%,时令鲜果大量上市,价格下跌9.2%,食品价格整体平稳。非食品类价格环比上涨0.2%,其中受暑假影响,旅游价格上涨5.4%;受国际原油价格波动影响,交通工具用燃料、水电燃料分别下降2.8%和0.3%。
从同比看,7 月份CPI 同比上涨1.4%,较上月下降0.1 个百分点。据国家统计局统计师的解读,7 月份CPI同比涨幅中,主要是受非食品价格上涨的影响。非食品价格上涨2.0%,影响CPI 上涨1.62 个百分点;另外,去年价格变动的翘尾因素影响CPI 上涨约1.0 个百分点,新涨价的影响因素为0.4 个百分点
7 月份CPI 同比涨幅较上月下降0.1 个百分点,扣除食品和能源价格的核心CPI 同比上涨2.1%,比上月下降0.1 个百分点。7 月份CPI 环比微落0.1%,连续几月来CPI 维持低位运行,总体来看近期通胀压力减小,且能够继续维持。
2. PPI 环比由降转升
从同比看,7 月份工业生产者出厂价格指数PPI 同比上涨5.5%,涨幅连续三个月相同。其中生产资料价格上涨7.3%,影响PPI 总水平上涨约5.4 个百分点。采掘工业价格上涨15.8%,原材料工业价格上涨9.3%,加工工业价格上涨5.8%。生活资料价格同比上涨0.5%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.1 个百分点
从环比来看,7 月PPI 环比上涨0.2%,继之前三个月降幅逐步收窄后,7 月份开始由降转升。其中,生产资料价格环比上涨0.2%,结束连续三个月的下降,7 月份环比上涨;生活资料价格环比较上月不变,连续三个月下降后,7 月份有回稳态势。PPI 本月环比的上涨主要受到主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响。
7 月份PPI 环比数据结束自2017 年4 月以来的三连跌模式,由负转正。7 月PPI 环比的增加主要受上游大宗商品价格上涨的影响,如果大宗商品价格持续高企,尽管PPI 目前基数走高,8 月PPI 环比仍有上涨可能
3. 7 月份CPI 低位运行 PPI 环比有望企稳回升
7 月工业生产者出厂价格同比较上月持平,环比上涨,整体上基本止跌企稳。7 月份制造业PMI 指数表明经济增长总体形势稳健,近期大宗商品价格大涨,8 月PPI 有望继续延续良好势头。
CPI 方面,今年以来整体通胀压力不大,涨幅连续6 个月低于2%,7 月份个别食品价格涨跌不一,但总体稳定,下半年旅游业对CPI 的拉动效应将逐渐消失,预计CPI 整体继续低位运行。
结论:
预计8 月份CPI 仍保持低位运行,受大宗商品价格上涨影响,预计未来一段时间内PPI 同比增速将短暂回升。7 月PMI 指数表明经济总体温和增长,预计未来货币政策也将继续保持稳健中性。