报告摘要:
【市场数据速览】月11 日,新三板成指收于1243.48,较前一日下降0.19%,新三板做市收于1023.32,较前一日下降0.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期,创业板指下降0.66%,中证500 下降2.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新三板总成交额5.93 亿元,其中做市转让成交额1.94 亿元,协议转让成交额3.99 亿元。新三板总成交数量13263.88 万股,其中做市成交量4023.11 万股,协议成交量9240.77 万股。新三板有成交股票789 只。成交量排名前三的公司是国都证券、鸿基股份、圣泉集团。成交额排名前三的公司是国都证券、圣泉集团、智高文创。
【新增挂牌公司】8 月11 日,新三板挂牌公司家数11415 家,增加27 家。总股本达到6692.50 亿股,增加7.30 亿股。其中做市转让挂牌公司1504 家,减少4家;协议转让挂牌公司9911 家,增加31 家。新挂牌公司27 家。
【公司要闻速递】今日有山东海莱云视股份有限公司等7 家公司发布收购意向。
【热点要闻速递】上海证券报发文表示对于三板市场对赌行为频现的关注。对赌协议就是收购方(包括投资方)与出让方(包括融资方)在达成并购(或者融资)协议时,对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现,投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现,融资方则行使一种权利。据东财Choice的数据,截至8 月10 日,新三板市场上共有446 份尚在实施中的对赌协议,涉及150 多家企业。而去年同期,这个数字是249 份;去年全年则有290 份对赌协议处于实施中。不难看出,今年对赌协议的数量与往年相比增长迅速.在这么多份对赌协议中,不乏与A股公司有关的“大单”。例如上周六,新三板公司有棵树就与A股公司天泽信息签订了对赌协议,天泽信息拟以34 亿元的估值收购有棵树,有棵树则承诺未来三年贡献9.6 亿元净利润。签订对赌协议,虽然能使企业获得融资或被并购,但是也存在很高的风险。因为承诺的条件较为苛刻,对赌一旦失败,对公司与实控人都是不小的打击,甚至还会引发纠纷。为了规范这种特殊协议,保护投资方与标的方的权利,全国股转公司去年曾发布相关规定。2016年8 月8 日,全国股转公司发布《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)》,从七个方面对包括对赌协议在内的特殊条款进行了规范。其中第一条便是挂牌公司不能作为特殊条款的义务承担主体。因此,在这种情况下,大多数对赌协议的承诺方都为公司股东,像最近因为对赌失败而被股权冻结的飞田通信,当初就是由公司的7 位原股东与投资者签订了对赌协议。对赌是吸引投资者的利器。对赌协议是并购中对投资人保护的一种方式。虽有失败案例,但公司对投资人作出现金补偿,也是合理的。”某券商分析师对记者表示。该分析师表示,在并购中时有“黑天鹅”出现,投资者如何保证自己的利益就显得十分重要。尤其是一些规模较大、目前业绩一般但未来可能出现爆发式增长的企业,在发行股票时为吸引大型战略投资者,往往倾向于与投资方签订对赌协议。对赌的确存在较高的风险,但它在一定程度上对企业起到了激励作用。有券商人士认为,对赌协议可以说是一剂良方,因为好的企业根本不怕签对赌协议。由于新三板挂牌企业数量众多,监管制度无法从根本上解决“黑天鹅”现象,企业只能从自身角度去采取措施,对自身能力有信心的,就可以签对赌协议。