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研究报告:国金证券-解禁压力评估专题:八月的解禁市场,我们需要关注什么-170801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-02 13:42:47
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李立峰,樊继拓
研报出处: 国金证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,113 KB 分享者: xia****lin 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论
        8  月份解禁规模总量为2406  亿元,单月较7  月环比上升19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以7  月30日的收盘价来测算,2017  年全年解禁规模约为2.74  万亿,8-12  月解禁规模共计1.29  万亿;其中8  月解禁规模为2406.16  亿元,占全年解禁规模的8.79%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,8  月解禁规模较7  月份(2016.30  亿)上升389.86  亿,环比上升19.3%。全年来看,下半年解禁压力较上半年相对偏大,特别是9  月和12  月,解禁压力分别为3056  亿、3092  亿。
        8  月解禁主要集中在月初和月底个别交易日,月中解禁分布较均匀。8  月解禁主要集中在月初和月底的4  个交易日,分别是8  月1  日(204.48  亿)、2日(460.20  亿)、8  日(267.08  亿)、28  日(232.54  亿),这4  个交易日解禁规模较大,共计1164.30  亿,占8  月份的48.4%;月中解禁规模分布较均匀,8  月14-23  日(除8  月17  日)单日解禁规模均值为135.79  亿;其他时间解禁压力均相对偏小。
        8  月解禁中,定增解禁与首发原股东解禁规模相当,一般来说定增解禁后减持意愿较首发原股东解禁要强。8  月首发原股东解禁规模1095.97  亿,占比45.55%;定增解禁规模1248.97  亿,占比51.91%;二者合计占97.46%。
        8  月解禁主要集中在主板,解禁规模占比71.1%,解禁公司家数占比44%。8  月份,解禁上市板方面,主板、中小板、创业板分别为1709.64  亿、380.37  亿、316.15  亿,占总规模比重分别为71.1%、15.8%、13.1%。解禁公司家数方面,主板、中小板、创业板分别为48  家、30  家、32  家。
        解禁规模行业分布方面,“银行、电子、传媒、非银、化工、机械”等行业占比相对较大,主要受个股的影响,与行业属性关系不大。解禁规模最大的行业是银行(561.37  亿,主要由于江苏银行、贵阳银行);其次为:电子(300.28  亿,东旭光电、兆易创新)、传媒(293.36  亿,广西广电)、非银(247.08  亿,方正证券、长江证券)、化工(135.76  亿,中泰化学)、机械(127.34  亿,康尼机电),上述6  个行业解禁规模占8  月比重为69.2%。
        解禁个股方面,8  月份“江苏银行、方正证券、贵阳银行、东旭光电、长江证券、广西广电、兆易创新、宏达股份”等解禁规模较大(具体参见图表11、12)。上述个股解禁规模分别为425.52  亿、172.28  亿、135.85  亿、126.85  亿、74.69  亿、70.07  亿、69.19  亿、60.90  亿。另外,8  月份解禁数量占流通股本比例较大的个股有江苏银行、广西广电、兆易创新、贵阳银行、康跃科技、长白山、健帆生物、深冷股份等,比重均在60%以上。
        投资建议:  1)8  月解禁规模为2406.16  亿元,是全年解禁规模第5  大的月份,占全年解禁规模的8.79%,较7  月份(2016.30  亿)环比上升19.3%;2)8  月解禁主要集中在月初和月底的4  个交易日,分别是8  月1  日、2  日、8  日、28  日,其他时间解禁压力均相对偏小;3)8  月两类解禁规模相当,定增解禁比重(51.91%)较首发解禁(45.55%)略大;4)7  月以来减持规模有所增加,且8  月份解禁压力较7  月份有所上升,这是制约8  月份A  股市场风险偏好的重要因素之一。
        风险提示:市场剧烈波动、宏观因素变化等

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