投资要点
  由于06 年是公司装机扩张低点，合计权益装机增长不过48.7 万
千瓦，增幅仅7.4%，低于行业20%的平均水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】致使公司发电
量同比仅增长7.4%，是公司业绩增长乏力的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  公司盈利能力同比仍有降低，主要由于电价提升不敌煤价上涨和
利用率下降带来的负面影响，导致公司业绩增幅低于收入增幅。
  07 年公司装机增长加快，08 年行业景气度见底，公司业绩有望
保持稳定增长。公司是少数目前就将扩张规划直至2014 年的电
力上市公司，仅以公司目前规划的项目看，从2006 年到2014 年
的9 年间，公司的年复合扩张速度为8%，我们认为这样的扩张
速度相对合理，将有效保持业绩增长，同时有余地应对行业周期
的波动。因此，我们认为公司长期价值仍值得看好。
  我们认为公司目前25 倍的PE 已较高，短期股价进一步上涨压力
较大，但08 年行业有望走出盈利低谷，行业整体估值水平有望
抬高，因此以12 个月的投资期限看，公司股价仍有上涨空间，
维持“推荐”的评级。