公司06 年实现EPS0.426 元，同比增长93.7%，ROE 由05 年5.72%
提升到9.98%，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩大幅增长主要源于BDO 产品价量齐升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  受益于下游氨纶行业复苏，BDO 系列产品盈利能力在第四季度有所提
高。四季度销售政策改变PTMEG 价格确认跟随市场波动，毛利率有所上涨。
06 年BDO、PTMEG 均价分别为1.9 万元/吨、2.7 万元/吨（含税），同比增
长2%、4%。
  06 年7 月4.5 万吨BDO 装置投产，06 年BDO 产量达到4.8 万吨，同
比增加37%。
  06 年公司提高了坏账准备计提比例，为此06 年合并报表坏账准备增加
1562 万元。
  07 年氨纶行业仍将处于上升周期中，作为原料BDO 系列产品价格有望
高于06 年平均水平，07 年1 季度BDO、PTMEG 价格已经分别达到2 万元
/吨、2.8 万元/吨。
  07 年公司BDO 总产能将达到8 万吨，较06 年产量增加66%。07 年7
月20 万吨粗苯加氢装置投产、7 月2 万吨PVA 扩建将完成、07 年底7.5 万
吨顺酐法BDO 项目建成。
  下游氨纶行业处于景气上升周期和项目陆续投产带来公司未来两年业绩
增长。山西三维在具有技术壁垒的BDO 产业逐步获得成本优势、规模优势
和质量优势，综合竞争力更加显著。
  在07 年1 季度价格水平下，三维07、08 年EPS 有望达到0.70-0.80
元、1.20-1.30 元，继续维持先前盈利预测，维持“增持”评级。
最近52 周股价表现