随着数据流量增长、毫米波技术应用，射频前端首先受益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】移动数据吞吐量的每一次增长都是通过 射频 性能提升来实现的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通讯技术升级带来滤波器、天线和  PA  的新需求，射频前端市场将保持快速增长。5G  毫米波时代功率放大器显著受益；滤波器需求随着频段的增加成比例增加；多天线架构将逐渐流行。手机射频前端市场则由  2016  年的  120  亿美元，增长到  2018年的  160  亿美元，2020  年后  5G  逐渐渗透射频市场规模将进一步提速。
        2020  年为  5G  技术商用的开启，2030  年前  4G  仍然有进一步渗透的空间。
        新一代移动通讯技术升级的间隔约  10  年，每一代移动通讯技术从提出到成熟的完整生命周期约  20  年，技术升级和产业升级的异步，决定了新一代通讯时代带来的革命是一个渐进过程。因此投资机会不局限于  5G，4G产业的逐渐成熟、4.5G  等过渡阶段以及  5G  均应得到重视。LTE  用户数量和移动数据量传输保持高速增长。
        移动沉浸式体验有望成为  5G时代杀手级应用。逐渐成型的  5G  则将对全球经济增长产生深远且持久的影响，奠定了射频前端飞速发展的繁荣基础。5G  服务于产业需求，与应用爆发结合更紧密。杀手级应用短期看高清视频，长期看虚拟现实，5G  时代的移动沉浸式有望成为  4G  时代的上网功能，变革社会和工作方式。
        随着  4G乃至  5G的通讯技术升级，我们筛选出最符合投资逻辑的“5G  组合”：信维通信、三安光电、长电科技和麦捷科技。（1）信维通信作为全球 激光直接成型技术  天线的重要供应商，作为大客户天线主要供应商技术实力拥有保障。（2）三安光电布局  砷化镓  晶圆生产，有望赶上台湾的代工厂，依托地域和政策优势，再造一个三安体量。（3）长电科技作为国内半导体封测龙头企业，有望深度参与射频前端的  系统封装，成为集成化射频产业链的重要组成。（4）麦捷科技定增  声表面波滤波器，有望实现移动端滤波器从  0  到1  的发展，实现国产替代。
        风险提示：5G  渗透速度不及预期；下游应用爆发速度较慢