平安观点:
        美股续创新高，港股涨势良好  本周，纳斯达克和标普500  分别上涨了1.19%、0.54%，续创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国二季度GDP  增速为6.9%，超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，中国统计局公布的社会消费品零售总额、工业增加值和固定资产投资增速均超预期。受美股续创新高和中国宏观数据表现良好的影响，本周港股也延续上涨格局，恒生、恒生国企和恒生高股息指数分别上涨了1.20%、0.55%、1.61%。恒生指数收于26706  点，距离15  年5  月的高点28524  点仅有6.8%的涨幅，恒生指数已经收复了15  年6  月以来的大部分跌幅。
        短期需警惕A  股小盘股的波动风险  上周末，创业板的多只权重股的业绩预报大幅下跌。乐视网和温氏股份的盈利增速都大幅下滑。受此影响，创业板和中证500  周一都大幅下跌，而上证50  和港股也大幅波动。虽然中证500  和上证50  本周基本上收复了周一的高点，但是创业板仍低位震荡。我们认为，受中报业绩不达预期和市场风格转换的影响，创业板未来波动性仍有可能会继续加大，这将会给A  股和港股带来一定的波动风险。
        波动创新低，成交额分化  从波动率来看，本周恒生指数的波动率突然大幅下跌，5  日波动率甚至创下了16  年以来的新低，需警惕未来恒生指数波动率突然回升的风险。从成交额来看，恒生指数和恒生国企指数的5  日成交额之前的变化趋势几乎一致，但是本周，恒生指数的成交额继续上涨，而恒生国企指数的成交额却从高点大幅回落。考虑到上证50  和大宗商品在周五都出现了一定程度的下跌，恒生国企指数短期的波动可能会加大。
        周期股表现良好  从本周港股的行业涨幅来看，腾讯控股本周上涨了4.28%，突破历史新高，从而带动了整个资讯科技业板块上涨了4.16%。受A  股采掘、有色金属和钢铁等周期性行业上涨的影响，港股的原材料业、工业和能源业等周期性行业的涨幅也较为明显，分别上涨了3.52%、3.46%、1.56%。受中国恒大、碧桂园和融创中国等内地地产公司股价的大幅上涨，港股的地产建筑板块在本周也上涨了2.2%。  正如我们之前所提示的，周期性的工业、地产建筑业、能源业和原材料业的估值已经相对稳定，只要未来不出现大的宏观风险，这些周期性行业的估值有望继续稳步上升。
        关注补涨机会  我们认为港股未来上涨趋势还将延续。但随着恒生指数日益接近15  年5月的高点，港股分化可能会加剧。主要体现在：①前期涨幅较小的股票可能补涨。可能包括前期涨幅较小的原材料业、能源业和电讯业等，以及各个行业的二线龙头。②高股息、低PE  的股票可能会涨幅较大。此外，A  股未来波动性可能会增大，上证50  也存在一定的回调风险，这都将会进一步加大港股的分化程度，投资者可以考虑择机增持。我们建议投资者继续关注估值稳步回升的工业、地产建筑业、能源业和原材料业等周期性行业。对于风险收益比较好的消费和公用事业行业，仍需要适当配置作为底仓。对于前期涨幅较大的金融股，可以静待震荡或回调时择机买入。投资者可以从港股高股息低估值的蓝筹股、AH  股溢价、消费品板块、“反周期”行业等角度来挖掘港股的投资标的。
        建议投资者关注腾讯控股、中国人寿、工商银行、中国神华、江苏宁沪高速公路、碧桂园、银河娱乐、中国南方航空股份、中国东方航空股份、上海医药、康哲药业。
        风险提示：宏观经济下行超预期