焦炭、焦煤品种:
观点:上周焦炭、焦煤继续大幅上涨,焦炭1709合约涨5.76%,焦煤1709合约涨7.91%,焦煤期货涨幅超过了焦炭期货,不过周五夜盘大幅下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周主流地区焦炭、炼焦煤现货继续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7月份钢厂利润高位运行,钢厂对原料补库力度增强,但期货贴水被修复后多头底气有所不足,因此我们认为焦炭、焦煤期货已开启高位震荡模式。
现货情况:上周焦炭市场强势上行,焦企完成了第三轮涨价,国内外炼焦煤市场均继续走强,国外炼焦煤价格已经高于国内,目前中挥发焦煤上涨3.75至162美元/吨,折算成人民币1311元/吨。
价差情况:天津港准一级冶金焦价格上涨至1870元/吨,21日夜盘收盘焦炭主力1709合约期现价差为8元/吨,近期普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格上涨幅度较大,价格已高于蒙古煤,21日夜盘收盘焦煤主力1709合约期现价差在-40元/吨左右。
周度供需和库存数据:上周焦炭港口库存增加3万吨至202万吨,炼焦煤港口库存则减少了36.7万吨,进口炼焦煤成交量大幅增长。山东地区受环保影响独立焦化企业开工率大幅下降,随着钢厂补库积极性的提高,焦化企业焦炭库存快速下降。上周样本钢厂炼焦煤库存小幅增长,独立焦化企业炼焦煤库存上升幅度更大,焦化企业利润上升至高位带动了炼焦煤需求的上升。反观钢材社会库存则是春节后首次出现上升,虽然全国高温天气对钢材需求影响是共识,但螺纹期货价格还是出现了暴跌。上周全国钢厂高炉开工率略有下降,淡季钢厂检修力度偏小,且有长期停产钢厂高炉计划复产,后期煤焦需求仍较为理想。
本周策略:上周焦炭、焦煤期货大幅上涨,但受螺纹钢大跌影响,还是出现了短暂的暴跌,从持仓来看,目前焦炭主力1709合约净多持仓增至1.5万手,而焦煤主力1709合约净空持仓5000手左右,总体上主力仍倾向于做多,因此每逢大幅回调可以小仓位做多。套利方面,焦炭、焦煤1709合约比价下降至1.54,目前山西地区独立焦化企业利润超过100元/吨,前期买焦煤抛焦炭套利组合可以减仓持有。上周焦煤1-9价差扩大后再度缩小,鉴于焦煤9月升水于现货,且1月份是焦煤现货价格较为坚挺月份,可以少量持有焦煤买1抛9头寸。
风险点:环保或影响钢厂及焦化企业开工率,钢厂高开工或增加钢材供应压力,炼焦煤进口量可能意外下降。