报告摘要
        公司是国内顶尖专业从事精密激光焊接的设备制造商，目前产品主要应用于动力锂电电芯、PACK  焊接加工领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们持续看好2020  年新能源汽车保有量500  万辆的目标，保守估计到2020  年将实现产量150  万辆，年复合增速为30.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来几年，市场主要几家动力电池企业扩产规模达到194.5GWh；从设备投资口径分析，年产1GWh  的动力电池产线投资额最低为为6.15  亿元人民币，其中设备及安装投资额达到3.6  亿元，设备投资占总投资的58.5%左右。因此，2020年前，新增设备及安装市场空间在700  亿元。
        2016  年全球激光产业销售收入预计超过  100  亿美元，并保持  5%~7%的平均增长率，2016  年我国激光产业销售总规模达到  236  亿元人民币，同比增速为  8.30%。考虑到我国工业增速和设备行业替代升级的需求，中国激光设备加工行业增速有望维持在15%  以上。
        公司技术储备雄厚，估值体系重塑提升可期。完全自主产权的大功率产品投放市场。公司自主研发的1KW  半导体激光器和500W  光纤激光器已投放市场，在3C、半导体、光纤及高精密加工等领域的市场拓展值得期待。车身、汽车零部件焊接系统巨大替代市场空间可期。未来取代现在主流的氩弧焊将成为技术发展潮流，巨大的存量替代的市场空间可期。估值体系具备重塑提升潜力。或受益于全球新能源汽车行业高速发展、国外动力电池厂家入驻中国等因素，公司估值体系将会重塑提升。
        我们预计公司2017  年-2019  年营业收入分别为6.3/8.1/11.3  亿元，YOY为39.5%；净利润分别为0.99/1.28/1.66  亿元，YOY  为34%；  EPS  为0.51/0.66/0.85  元，对应PE  分别为20X/15X/12X，公司盈利能力和财务基本面好于三板对标公司，同时估值远低于A  股对标公司，首次覆盖并给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：动力电池扩产能不达预期风险；同业竞争风险。