金发科技2009  年中期业绩与我们此前的预期基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年上半年，公司的经营形势整体处于08  年4  季度深幅探底后的复苏初期，其经营业绩也与这一复苏阶段的特征基本相符。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  行业景气处于低位是净利润下降的主要原因。经过2008  年4  季度行业景气度的深幅回落，09  年上半年金发科技所处的改性塑料行业开始从底部逐步复苏，但是整体景气度与08  年同期相比，仍然处于低位。由此导致：（1）公司改性塑料产品的销售价格同比回落（原料价格同样下降），因而销售收入下降；（2）下游客户订单期限缩短、批次增多、每单平均订货量下降，从而增加了公司压缩经营成本、提高毛利率的难度。
此外，报告期内公司加大了新产品研发的投入力度，导致管理费用由08  年同期的9969  万元大幅增加至14922  万元，管理费用率提高了2.64个百分点；由于销售费用的相对刚性，销售费用率同比增长1.1  个百分点。以上因素的共同作用导致了公司09  年中期净利润同比有较大幅度