􀁺  空调7  月份内销同比大增67%，延续了6  月份的热销局面，基本符合我们在上次月报中对7  月份的内销量判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年的旺季为6、7  两个月，比往年启动和结束的时间均晚了一个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入7  月下旬，由于炎热的天气基本结束，空调本来也应该进入淡季，因此零售终端表现开始偏淡。但是由于前期渠道库存得到极大消化，预计8  月份的工厂出货量将依然保持高增长，同比增速将明显好于终端零售增速。
􀁺  虽然降幅连续三个月来收窄，但是空调7  月出口同比依然下降22%。在淡季的出口中，以日韩为主的亚洲出口订单反弹，带动了出口整体向上复苏。依然维持出口四季度开始正增长，明年一季度进入旺季之后拉动行业盈收增长的判断。
􀁺  我们在上周的报告中提出：在市场调整阶段增配家电，可获相对收益。理由如下：
􀁺  （1）家电行业相对大盘估值具有吸引力。截止8  月14  日，白色家电PE  相对大盘PE  的倍数为0.69  倍，而历史均值为0.83  倍；在2  月和4  月获得了明显的超额收益之后，白电行业在5-7  月连续三月严重滞涨于市场，市场偏好转移将为家电板块再次带来超额收益的机会；在申万的稳定增长类行业中，空调行业的09  年PE  估值是最低的，仅为16  倍。