􀂉  日照港（600017）上半年吞吐量增速领跑中国沿海港口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司完成货物吞吐量6954  万吨，同比增长17％，高于沿海港口的平均增幅；其中，外贸货物吞吐量5623  万吨，同比增长18％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）核心货种铁矿石吐量完成5064  万吨，同比增长20%，位列全国沿海港口外贸进口铁矿石吞吐量排名第1  位。
􀂉  巅峰盈利不超预期，09  年2  季度盈利环比大增。上半年，公司实现营业收入9.23  亿元，同比增长11.8%；利润总额2.26  亿元，同比增长24.3%；每股收益0.125  元，同比增长16.8％。盈利增长固然可喜，但相对于上半年铁矿石疯狂进口的巅峰期，公司盈利依然不超预期，这亦是令我们所担忧的。季度比较，09  年2  季度货物吞吐量环比增长13.8%，营业收入则环比增长31%，我们认为吞吐量的结构性变化与费率波动是造成季度盈利大幅差异的原因。
􀂉  定向增发收购资产短期内恐将带来业绩摊薄效应。公司拟非公开发行股票筹集约12.5  亿元资金收购集团旗下西港区二期和三期工程。我们预计西二期的收购每年能为公司带来新增盈利5-6  千万元，折合EPS  为0.04  元左右，考虑股本摊薄和财物费用，预计公司2009-2010  年EPS  为0.21  和0.236  元，较收购前的0.22  和0.24  元分别减少0.015  元左右。
􀂉  09  年下半年铁矿石进口或将“同比增长，环比下滑”。基于进口铁矿石价格的预期、宏观经济复苏的需求以及国内矿山的竞争策略分析，我们预计下半年矿石进口将呈现“同比增长、环比下滑”的局面，但下滑幅度或许不大。
􀂉  巅峰时刻盈利不超预期,单一货种风险仍需谨防。预计2009-2011  年EPS  分别为0.22、0.24  和0.28  元。我们认为，即便是在铁矿石进口量处于巅峰时刻的09  年上半年，公司盈利仍然不超预期；而在铁矿石泊位已是高产能利用率的背景下，公司依赖单一货种的风险依然存在，维持“中性”评级。