西南宏观观点
        经济继续保持相对平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高频数据显示供需面继续保持相对平稳态势，六大发电集团耗煤量同比增速小幅回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从需求面看，房地产销售增速继续回落。需求保持平稳，工业品价格大幅上涨难以持续，上周工业品价格涨幅显著收窄。
        金融监管更为务实，监管措施更为长效。与4  月份政治局会议对金融监管表态相比，本次金融工作会议定调更为务实。本次会议将防止发生系统性金融风险作为金融工作的永恒主题，将主动防范化解系统性金融风险放在更为重要的位置。同时要求坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系。因而在监管方面政策将会保持稳健有序，尽量降低对实体经济冲击，货币政策将保持中性稳健水平，流动性既不会显著收紧，也不会明显宽松。对资本市场短期冲击有限。而本次会议着力建设监管的长效机制，包括成立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。这将一定程度上打破分业监管的藩篱，填补监管空白。通过这些长效机制的建立，实现更为全面有效的监管。
        下半年财政政策空间逼仄。今年上半年财政加速发力导致财政赤字空间投资，如果按预算约束要求，下半年财政赤字规模可能同比需要缩减1  万亿。即使预算稳定调节基金和结转结余资金能够补充部分缺口，我们估计两者合计补充上限也在0.8  万亿左右，而且考虑到盘活财政存量资金愈发困难，实际可以补充的可能显著低于上限。因而下半年财政政策可能面临相对紧缩的约束。同时叠加城投债、地方政府债融资规模和专项建设基金投放规模的萎缩，下半年基建投资将面临较大的缺口，因而基建投资可能面临较为明显的下行压力。
        一周信息简述
        生产面保持平稳。六大发电集团耗煤量同比跌幅收窄，上周同比上涨10.0%，涨幅扩大5.0  个百分点。三十个大中城市房地产销售面积同比下跌35.6%，跌幅较前一周收窄14.9  个百分点。
        食品价格跌幅扩大。上周商务部食品价格指数环比下跌0.3  %，跌幅较前一周扩大0.8  个百分点。
        生产资料价格显著上行。上周商务部生产资料价格指数环比上涨0.2%，涨幅较上一周收窄1.0  个百分点。
        央行投放流动性，短端利率小幅下行。上周央行回笼流动性，通过公开市场操作投放1105  亿元。上周7  天质押式回购利率周度均值环比下降2.5bps  至2.77%。
        人民币汇率小幅升值。上周人民币兑美元即期汇率下降153bps  至6.7842，中间价汇率下降140bps  至6.7774。
        美国通胀继续放缓。6  月美国CPI  同比增长1.6%，增速较上月收窄0.3  个百分点。而核心CPI  同比增速继续维持1.7%水平。