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银行业研究报告:东莞证券-银行业2017年7月月报:信贷增长超预期,对板块表现继续期待-170713

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2017-07-17 11:11:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓茂
研报出处: 东莞证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 924 KB 分享者: for****bo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要金融数据综述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月末,广义货币(M2)同比增长9.4%,创历史新低,货币供应增速持续下降,主要与银行业去杠杆进程相关,同业存款大幅压缩导致货币派生能力减弱,地产销售降温对货币供应增速下降也有一定影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)信贷同比高增长,6月新增贷款远超预期。实体经济融资需求旺盛,在监管因素的影响下,表外转表内信贷也是银行业共同的趋势。人民币存款环比大幅增长。社会融资规模总体平稳,表内扩张,表外收缩。
        银行板块市场表现。银行板块连续取得正收益。5-7月份银行板块均取得正收益,2017年至今,银行指数上涨10.46%,同期沪深300指数(+11.38%),略跑输沪深300指数。从申万一级指数涨跌幅排名看,家电、食品饮料、非银金融、钢铁、银行板块居涨幅榜前5位。从个股来看,次新股中张家港行今年涨幅达到157%,其次是招商银行(46.3%)、宁波银行(24.9%)、工商银行(22.4%)、建设银行(22.1%),表现较差的是民生银行、北京银行、江苏银行。
        结论与投资策略。在多重利好因素刺激下,银行板块从5月初到7月走出一波比较凌厉的上涨,对比我们6月份的行业投资策略,我们对行业的判断更为乐观:宏观面和行业基本面仍然向好的条件未改变,从行业基本面来说,信贷的超预期投放为上半年以及全年业绩的超预期奠定了基础,从政策面来说,货币供应增速的大幅降低同时也意味着金融去杠杆成效体现,下半年监管的压力应逐渐缓解,流动性最差的时候也已经过去。从市场风格观察,MSCI    正式把  A    股纳入后,投资者结构在转变,市场风格也将持续转变,银行板块作为最大的权重蓝筹正成为资金青睐的目标。
        从估值看,当前银行板块(剔除次新股)2017/2017加权平均市盈率为7.07/6.78倍,2016/2017年加权平均市净率0.96/0.91倍左右,  我们上调行业评级至推荐,建议积极关注。个股继续推荐招商银行、宁波银行、建设银行、平安银行组合。
        

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