􀁺  业绩符合预期，缺乏惊喜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现营收104.58  亿元，同比减少4.3%；实现净利润4.85  亿元,  同比减少2.1%，基本每股收益0.68  元，同比减少2.86%，业绩符合预期，但缺乏惊喜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  矿产金产量增幅收窄，成本上升。报告期内，公司共生产矿产金8.77  吨，较上年增16.3%，全国占比7.4%，但增幅大幅回落。因矿区合并等因素，矿产金成本上升至91  元，毛利率下降至55%。
􀁺  冶炼金业务稳健。报告期，公司共生产冶炼金42.50  吨，较上年下降4.57%，冶炼金毛利率上升至0.31%，盈利能力略有增强，显示出公司在冶炼金方面更看重盈利而不是规模。
􀁺  黄金价格相对走弱。报告期，国内黄金价格均价201.8  元，较上年同期下降2.5%。近段时间以来，随着经济的日趋好转，黄金价格缺乏明显上升动力，等待全球经济情景给出指引，我们认为黄金价格仍将维持震荡格局。
􀁺  仍需关注黄金资源开拓情况。报告期，公司拟收购归来庄金矿未果，外来资源扩张仍是公司业绩的主要助推器，集团方面的资源注入也需高度关注。
􀁺  盈利预测和投资评级。对公司09-11  年业绩预测调整为1.39  元、1.52  元和1.61  元，合理股价应在61.2  元，重申“增持”评级