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冀东水泥研究报告:金元证券-冀东水泥-000401-受益于区域增长的水泥龙头企业-090818

股票名称: 冀东水泥 股票代码: 000401分享时间:2009-08-18 15:31:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王昕
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 379 KB 分享者: 李**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  销量及价格的提高使公司收入增加,毛利率略有提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司生产水泥1188  万吨,同比增长24%;生产熟料1172  万吨,同比增长46%;销售水泥及熟料1,385  万吨,同比增长27%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)去年下半年,公司定向增发募集资金建设的马蹄山、马头山、刺山、磐石二线、扶风及泾阳二线陆续投产,集中在今年上半年贡献产能,因此使报告期内公产品产销量有较大增长。此外,上半年公司经营区域内的水泥价格均保持了高位运行的态势,上半年公司水泥及熟料销售均价为172.9  元/吨,较去年同期增长9.7%,销量及价格的提高使公司收入有较大幅度增加,公司毛利率较去年同期提高1.97  个百分点,
  西北区域公司业绩突出。报告期内,公司对合营公司(泾阳公司、扶风公司、鞍山公司)的会计核算由比例合并法改为权益法。上半年西北区域的泾阳和扶风公司业绩表现突出,两家公司合计实现营业收入10.87  亿元,同增165%;实现净利润3.4  亿元,同增698%。西北公司的良好业绩使公司报告期内投资收益大幅度增加,达到1.63  亿元,同增543%,占全部净利润的比例达到53%。
  期间费用率有所下降。报告期内公司期间费用率为21.98%,同比下降1.1  个百分点,其中销售费用同比增长2%、费用率下降1  个百分点;管理费用同比增长43%、费用率增加1.4  个百分点;财

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