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光大证券研究报告:国信证券-光大证券-601788-借力集团优势,增强自身发展-090818

股票名称: 光大证券 股票代码: 601788分享时间:2009-08-18 15:12:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王一峰
研报出处: 国信证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 344 KB 分享者: xi****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司处于证券公司第二梯队领先位置
  光大证券是光大集团控股的综合类证券公司,首批创新类试点,A类AA级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年,公司按营业收入和净利润排名12名,按净资产、净资本、总资产排名分别为7名、5名、11名,经纪业务排名第10名,承销家数和承销金额分别排名12名和10名。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)属于证券第二梯队领先企业。
  经纪业务份额稳定,佣金率偏低
  08年,公司在25个省市设有78家营业部和16家服务部。营业网点多位于经济发达省份,这部分得益于对昆仑证券和天一证券的收购,布局相对合理。部均产能位列第19位。经纪业务市场份额为3.12%,综合佣金率0.113%,处于同业较低水平。
  自营业务相对激进
  公司自营业务风格相对积极,在市场上行时往往保持较高的股票仓位,06年、07年均有超过100%的自营投资收益,同时,在市场下行时,也易于产生损失,08年,为了维护业绩的稳定性,持有待售项下产生投资浮亏7.94亿元,反映了公司历史上相对激进的自营风格,在一定程度上增加了盈利的波动性。
  受托资产管理优势突出,基金收入稳定
  集合理财产品营销渠道和市场影响优势突出,具有一定品牌优势,其年均受托资产规模增长率达到65%,管理产品5只。参股大成基金,控股光大保德信基金属于大型优质基金公司,收入贡献达到13%,盈利稳定。

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