支撑评级的要点
􀂄  2009  年上半年，公司装载机销量为14,577  台，同比下降20%，而整个行业销量同比下降33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  2009  年上半年，公司挖掘机销量为1,463  台，同比下降4%，略好于行业6%的降幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  总体而言，由于4  万亿经济刺激计划效果全面显现以及房地产投资可能出现明显恢复，我们估计2009  年下半年工程机械产品需求将比较旺盛。
评级面临的主要风险
􀂄  钢材价格持续上涨。
估值
􀂄  由于近期钢材价格连续上涨，我们将柳工10  年盈利预测下调10%。目前该股10  年市盈率为13.4  倍，我们认为并不贵。我们将目标价由22.65  元人民币下调至20.37  元人民币，相当于18  倍10  年市盈率。维持买入评级。