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山西三维研究报告:山西证券-山西三维-000755-延伸上游壮体质,抗御严冬添寒衣-090818

股票名称: 山西三维 股票代码: 000755分享时间:2009-08-18 13:36:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 裴云鹏
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 174 KB 分享者: 紫****凌 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      公司目前BDO、PVA、胶黏剂等系列产品开工率均在90%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前BDO产品价格再度回落持稳在11000元/吨,基本处于公司盈亏平衡点+10%范围;BDO产品仍将面临两年左右投资高速期,国内产能过剩局面仍将持续,公司认为短期内的激烈竞争不可避免,必然出现优胜劣汰,公司将尽量保持高开工率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司PVA产品目前价格14000元/吨,该产品已经过了投资高峰期,产品下游保持原来格局,再加上湘维、广维的爆炸影响,预计PVA产品将保持10-15%之间的较稳定毛利率。公司各产品目前产销均较好,主要产品中仅有干粉胶库存略偏高。
􀁺    粗苯加氢开工率50%左右,目前的焦炭开工状况下,这一开工率能够保持。
􀁺    公司新建7.5万吨/年顺酐法装置目前正进行到联合试车阶段,公司认为从当前BDO市场竞争态势和整体成本摊销来考虑,在亏损不是很严重情况下,该装置未来也将满负荷生产。该产品公司期待能以其质量拓展进入PBT市场。该装置未来可通过调整催化剂提高产能至10.5万吨/年左右。
􀁺    公司中长期主要任务是:上游延伸,中游做大做强,下游拓展。目前公司实际主要精力是放在做好上、中游上,这也是BDO领域的激烈竞争决定的。
􀁺    公司目前气源来源在焦炭开工回升下已不是问题,但是出于公司长久发展考虑,公司乃至阳煤集团都在积极进行这方面工作,该工作目前还未上董事会。

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