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沧州大化研究报告:山西证券-沧州大化-600230-产能扩大,毛利难高,业绩向好-090817

股票名称: 沧州大化 股票代码: 600230分享时间:2009-08-18 13:35:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 裴云鹏
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 220 KB 分享者: wh****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2009年1-6月,公司实现营业收入87391.51  万元,同比减少24.26%;营业利润7152.64  万元,同比减少82%;实现净利润5300.18  万元,同比减少76%;每股收益0.20  元,同比减少65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司主要产品是尿素和TDI。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前天然气供应来自大港、胜利、长庆等气油田,09年供应量有保证,而同时天然气价格在年内不大可能调整。尿素产能公司并没有扩大打算,同时国内尿素产能状况,使得公司尿素产销也基本与2008年持平,并且销售价格在化肥价格开放下也应在1750元/吨的均价附近。整体来说,在气量充足下,合成氨系列产品的利润率和产销量基本是稳定的。
􀁺  TDI主要用于PU软泡、人造革、鞋底浆液等领域,相关下游都出现不同程度萎缩而且有MDI替代效应;但国内产能短期内相对不足、相对国外产品成本优势、公司的产能扩大以及公司在该领域的标杆作用以及汽车内饰和家具等产品的回暖,我们认为公司TDI份额将扩大,只要9月份试车能成功,产销量在09年将能达到4.66万吨左右。

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